本報記者 朱寶琛 見習記者 郭冀川

    第四批國家藥品集采已于近日正式啟動。

    國家醫療保障局價格招采司招標采購處副處長董朝暉近日接受媒體采訪時指出，在藥品領域常態化開展集中采購，預計每年可能會開展兩批集中采購；在耗材領域會繼續探索，將更多的產品納入集中采購范疇，同時會加強對地方的指導，在國家和地方兩個層面推進醫藥集中采購。

    應對集采降價公司各有招數

    眾成醫械研究院研究員鄭珂在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前對于醫療器械等耗材的集中采購仍然以地方自行探索試點為主，隨著各地實踐的逐漸規范化、科學化，未來醫療器械集中采購將成為一種普遍趨勢。但由于醫療器械的特殊性，增加了集中采購的挑戰，因此我國醫療器械的集中采購會在地方試點探索出相對成熟的模式之后，再進行全面推廣。

    為加強高值醫用耗材規范化管理，2020年1月國家衛健委發布了《關于印發第一批國家高值醫用耗材重點治理清單的通知》，將導絲、血管支架、耳內假體等18類耗材列為第一批國家高值醫用耗材重點治理清單。首輪集中采購結果效果顯著，以冠脈支架為例，價格從均價1.3萬元左右下降至700元左右，與2019年相比，相同企業的相同產品平均降價93%，國內產品平均降價92%，進口產品平均降價95%。

    醫療器械品類豐富，細分產品與型號眾多，也誕生了各細分領域的龍頭甚至壟斷型公司。即便第一批醫療器械集采“跳水價”和第二批醫療器械集采在2020年11月集中襲來，據東財數據統計，中證醫療指數在11月下跌10.33%后，次月便上漲達16.71%，集采并未對整個醫療器械板塊帶來長久的負面影響。

    鄭珂認為，醫療器械企業在應對集中采購政策時也有更多的對策，如跳出現有產品和模式，考慮開發新產品和開辟新市場，通過豐富的產品組合，降低政策沖擊；向國際市場進發，避免對國內市場的單一依賴；對上游企業進行并購，使原材料的價格、質量和研發更可控，避免采購端和銷售端兩頭承壓，防止原材料波動帶來的價格風險；利用供應鏈金融，以期更快速地回籠資金，比如應收賬款池融資等。

    醫療器械行業進入黃金發展期

    醫療器械集采實施后，產品單價大幅下跌或導致企業利潤下滑，這是市場普遍接受的共識。深圳中金華創基金董事長龔濤對《證券日報》記者表示，由于醫療器械整體利潤高，尤其是高值耗材領域有更多高新技術企業和創新型企業存在，具有較高的估值和市場競爭力，因此集采不只是擰價格水分，更讓傳統企業讓出市場空間。

    龔濤說：“在二級市場投資上，醫療器械板塊過往的業績白馬股不再受追捧，市場關注點在產業鏈縱向細分龍頭和技術創新型企業。”

    在2020年11月醫保局發布《關于開展高值醫用耗材第二批集中采購數據快速采集與價格檢測的通知》，將第二輪醫療器械集采范圍擴展至人工髖關節、人工膝關節、除顫器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品類，進而導致整個醫療器械板塊震蕩下行。

    中證醫療指數顯示，集采只帶來短期的負面影響，據東財數據統計，該指數2020年累計漲幅近80%。值得關注的是，在2021年1月21日創出指數新高，年內累計漲幅達到11%。華西證券研報指出，醫療器械板塊的投資邏輯可以沿著政策演變尋找穩定增長的細分領域。如暫時沒有集采壓力的細分領域，以及在集采賽道上產品復雜、應對能力更強、具有先發優勢壁壘的企業。

    巨豐投資首席投資顧問張翠霞在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然受全國集采影響，但行業細分賽道的投資價值越發凸顯。得益于醫療器械行業較好的業績表現和科技創新價值，在政策出清落后產能情況下，現如今是醫療器械公司的發展黃金時期。

    張翠霞說：“傳統守舊的醫療器械公司因為渠道和發展受到集采影響，要么退出市場，要么不斷投入研發，尋找新的創新產業，接下來整個醫療器械行業的并購重組和擴張會十分積極，集采給醫療器械產業帶來新的活力。從投資角度可以關注能夠平滑經濟政策周期、低風險有韌性的平臺型醫療器械龍頭，積極投身新技術研發和并購的創新型公司，在醫療服務和醫療器械細分市場呈寡頭壟斷的公司等。”

（編輯 李波 孫倩）