本報(bào)記者 吳曉璐

    進(jìn)入12月份，上市公司回購(gòu)、大股東增持再迎一波小高峰。據(jù)上市公司公告梳理，截至12月7日，僅12月份以來，A股新增26家公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案或提示性公告，新增13家公司股東增持公告，還有12家公司股東或?qū)嶋H控制人承諾未來6個(gè)月至18個(gè)月內(nèi)不減持。

    自8月底以來，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)舉措，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，規(guī)范股份減持行為，調(diào)降融資保證金比例，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借等，進(jìn)一步完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司回購(gòu)、股東增持，以維護(hù)資金供需平衡，全力護(hù)航市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

    回購(gòu)增持熱度攀升

    提升市場(chǎng)信心

    今年以來，在監(jiān)管部門鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，上市公司回購(gòu)、股東增持熱度明顯提升。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至12月7日，620家公司新增651單回購(gòu)計(jì)劃，同比增長(zhǎng)25.68%；518家上市公司發(fā)布1042個(gè)股東增持計(jì)劃，同比增長(zhǎng)6%。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，上市公司回購(gòu)、股東大比例增持，向市場(chǎng)傳遞出對(duì)自身價(jià)值的認(rèn)可和樂觀預(yù)期，從而增強(qiáng)外部投資者信心，起到穩(wěn)定股價(jià)的作用；此外，股票回購(gòu)則通過減少市場(chǎng)上的流通股數(shù)量來影響供求關(guān)系，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極影響，回購(gòu)注銷可以通過縮減公司總股本等方式來提高公司的每股收益和凈資產(chǎn)值。

    國(guó)聯(lián)證券聯(lián)席策略首席分析師鄧宇林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著大規(guī)模回購(gòu)的出現(xiàn)，市場(chǎng)大盤指數(shù)多呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的特征。需要注意的是，根據(jù)上市公司回購(gòu)目的不同，市場(chǎng)反應(yīng)也有差異。上市公司回購(gòu)股份用于市值管理、注銷、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，回購(gòu)預(yù)案后股價(jià)超額收益較好。

    但是，股價(jià)能否真正回升受多重因素影響。創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在當(dāng)前背景下，上市公司回購(gòu)、股東增持，可以在一定程度上傳遞出對(duì)公司股價(jià)的信心，但是，股價(jià)真正企穩(wěn)還需要宏觀層面等多種因素的配合，也需要投資者的認(rèn)可。

    9月份以來

    重要股東減持規(guī)模同比下降65%

    除了鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司回購(gòu)、股東增持，今年8月底，證監(jiān)會(huì)在優(yōu)化一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)方面出臺(tái)多項(xiàng)舉措。一方面，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排；另一方面，規(guī)范股東減持行為。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份以來，截至12月7日，A股IPO、再融資規(guī)模合計(jì)1560.88億元，同比下降62.59%。此外，上述時(shí)間段內(nèi)，A股重要股東減持規(guī)模同比下降65%。

    為吸引增量資金入市，9月8日起調(diào)降融資保證金比例。此后A股融資余額不斷增長(zhǎng)，不斷刷新年內(nèi)新高。截至12月6日，A股融資余額15942.11億元，為年內(nèi)新高，較融資保證金比例調(diào)降以前增長(zhǎng)1202.55億元，增長(zhǎng)8.16%。

    此外，為進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)，10月14日，證監(jiān)會(huì)階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借。

    田利輝表示，從實(shí)踐來看，這些措施在維持資金供需平衡方面發(fā)揮了積極作用。通過優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排，減少融資壓力，促進(jìn)市場(chǎng)資金的流動(dòng)性和供需平衡；通過規(guī)范股份減持行為，減少市場(chǎng)上供應(yīng)壓力，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定；通過調(diào)降融資保證金比例，降低投資者杠桿率，吸引增量風(fēng)險(xiǎn)投資入市，降低市場(chǎng)波動(dòng)。

    維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序

    吸引中長(zhǎng)期資金入市

    然而，上述措施只是一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制的一部分，在實(shí)踐中，還需要結(jié)合其他政策和措施來共同維護(hù)資金供需平衡和市場(chǎng)穩(wěn)定。

    一方面，要“零容忍”打擊各類違法違規(guī)行為，維護(hù)好市場(chǎng)“三公”秩序。魏鳳春表示，監(jiān)管部門主要任務(wù)是對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)、違規(guī)減持等各類違法行為“快準(zhǔn)狠”打擊，在保障在“三公”原則下，讓市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制充分發(fā)揮作用。

    目前，監(jiān)管部門正在以立案調(diào)查、加大處罰力度、強(qiáng)化立體追責(zé)等方式，對(duì)各類違法違規(guī)行為重拳出擊，整治市場(chǎng)亂象，維護(hù)資本市場(chǎng)良好生態(tài)。

    另一方面，通過加強(qiáng)多方合作、產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，不斷吸引長(zhǎng)期資金入市。田利輝表示，進(jìn)一步完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制需要政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與者和投資者共同努力，可以從完善監(jiān)管體系、促進(jìn)市場(chǎng)供需平衡、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)、加強(qiáng)國(guó)際合作等方面入手，不斷吸引長(zhǎng)期資金入市，進(jìn)而推動(dòng)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

    下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步推動(dòng)解決中長(zhǎng)期資金入市痛點(diǎn)和障礙，進(jìn)一步擴(kuò)大中長(zhǎng)期資金來源、提高權(quán)益資產(chǎn)投資實(shí)際比例、落實(shí)長(zhǎng)周期考核機(jī)制，并著力優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制環(huán)境，推動(dòng)出臺(tái)更多有利于長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的政策措施。