■本報記者 吳珊 見習記者 徐一鳴

    編者按：近日，大盤呈現探底回升態勢。分析人士認為，目前A股市場的流動性已經出現明顯的改善，再加上管理層的積極表態，市場做多氣氛正越來越濃。對于接下來的11月份行情，機構分析師普遍認為或存在反彈機會。今日本報特對機構研報進行梳理，從投資策略、行業聚焦、精選個股等角度進行分析梳理，供投資者參考。

    四機構把脈A股后市行情

    A股經過較長時間的調整，已逐步進入磨底階段，現在各大股指基本上處于歷史較低的水平，據統計數據發現，截至目前，A股整體估值回歸至13.34倍，上證50指數整體估值為9.16倍，而滬深300指數市盈率只有10倍左右，展望2018年11月份，A股能否開啟一輪反彈走勢？

    對此，西南證券表示，在“政策底”出現之后，A股的底部正在不斷夯實之中。當前的反彈雖然有所波折，但漸進式的反彈方式亦是市場見底的必由之路，當以平常心待之。從歷史上看，無論是2005年、2008年、2013年或者是2016年的見底反彈，從未有過一蹴而就的過程，市場在見底上行的過程中，經常出現進三退二、甚至是二次探底的狀況。因此當前市場的輕微回調，乃是一種正常現象。

    光大證券認為，三季度磨底，四季度有望出現轉機。在結構性“松信用、松貨幣、寬財政”三發“子彈”的作用下，社融和基建數據有望在四季度出現企穩、甚至反彈；在擇時方面，長線資金當下即可以考慮布局；對于其他資金，調整時間的長度和估值高低均不是買進加倉的理由，應見機行事。

    對于近期不斷釋放政策利好消息的背景下，東莞證券表示，從市場環境來看，穩增長政策如降費減稅有望逐步發力，央行持續降準有望給市場帶來增量資金，而A股國際化進程加快有望吸引海外資金流入，將對市場帶來積極作用。因此，對市場行情的判斷，略偏謹慎樂觀。雖然面臨外部環境等因素影響，但國內經濟穩增長意愿增強，積極財政政策有望持續發力，貨幣政策也持續微調，加上海外資金配置作用的逐步顯現，預計市場有望逐步迎來震蕩修復機會。

    廣發證券則表示，A股整體估值仍處長期底部，日歷效應表明年底風險偏好下降，資金流動性承壓，結合海外資金持續穩定流入大盤藍籌股，外圍因素不確定性較大。

    銀行等三行業受寵

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，近30日內共有164只個股被機構聯袂推薦，機構看好評級家數均在10家及以上。進一步梳理發現，機構聯袂推薦的個股主要扎堆在銀行、食品飲料、家用電器等三行業，涉及個股數量分別為7只、7只、4只，占行業內成分股總數比例分別達到25.00%、7.78%、6.56%。

    對于銀行板塊的后市投資策略，申萬宏源證券表示，基本面持續向好，息差企穩、不良資產改善的核心邏輯是銀行投資的第一驅動力，在上市銀行三季報中進一步得到驗證。宏觀層面來看，四季度社融增速有望逐步趨穩，修復投資者悲觀預期從而緩解壓制銀行估值的負面因素；監管層面，理財新規落地未來監管對銀行業中間業務收入沖擊邊際趨緩；基本面來看，“寬貨幣”環境對貸款利率的傳導存在時滯，疊加當前信貸需求并不弱以及部分銀行貸款重定價仍未完成，全年銀行貸款收益率仍有保障；資產質量方面，部分銀行今年重在消化存量不良包袱，行業不良先行指標均處在改善通道。四季度選股基于年初提出的“龍頭搭臺、拐點唱戲”選股策略再提出“財務余量”的輔助維度，財務余量更大的銀行有利于在不確定性環境中實錘業績拐點：首選上海銀行、平安銀行、中信銀行；龍頭銀行推薦招商銀行、建設銀行、工商銀行和寧波銀行等。

    川財證券表示，對于食品飲料行業的發展前景，看好優質企業長期業績成長，從短期看，機構倉位博弈等多重因素影響，消費行業整體估值仍處于消化的階段；從業績增速看，白酒龍頭企業業績增速放緩，有可能進一步壓制板塊估值，隨著進入消費傳統旺季，可迎來板塊的估值提振；長期來看，業績的穩健增長依然是配置白酒板塊的主要驅動力，隨著大眾消費占比提升及行業格局的逐步成熟，白酒行業周期性相對弱化，行業成長更為平穩，看好具備品牌壁壘、良好的激勵體制、前瞻戰略等條件的優質白酒企業持續業績成長。

    隨著雙十一、元旦等節日來臨，家用電器銷量增速回暖的趨勢已開始顯現。對于家用電器板塊的后市投資策略，天風證券表示，個股方面，推薦安全邊際凸顯、渠道層級精簡的美的集團，行業變頻比例增加利好空調產業鏈上的零部件龍頭三花智控；終端渠道變革后，處于經營上升周期的青島海爾，以及2018年業績增長確定性強、估值低的格力電器。推薦中高端品牌及新品類布局最完善的小家電龍頭蘇泊爾，大力發展海外市場、進軍人工智能領域的掃地機器人龍頭科沃斯。

    10只個股獲20家以上機構看好

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，上述被10家及以上機構看好的個股中，進一步梳理發現，華魯恒升、揚農化工、一心堂、烽火通信、山西汾酒、長春高新、歐菲科技、恩華藥業、寧德時代、中國巨石等10只個股均被20家以上機構給予“買入”或“增持”等看好評級。

    對于機構看好評級家數居首的華魯恒升，東莞證券表示，公司依托潔凈煤氣化技術，專注于資源綜合利用，打造了“一頭多線”的循環經濟運營模式，根據市場產品變化及時調整生產模式和產品結構，實現效益最大化。公司通過持續不斷的節能環保技術改進，保持煤化工同行業領先的技術和成本優勢，使公司盈利能力明顯好于同類上市公司。預計公司2018年至2019年每股收益分別為2.02元、2.32元，維持公司“推薦”評級。