在經歷了此前兩周連續縮量后，上周指數終于有所表現，整體呈現上漲格局。可喜的是，雖然指數走勢仍不流暢，但已然打破了自3月23日上證指數下殺后的一條規律，即每次指數出現1%左右上漲幅度后，次日就出現沖高回落，甚至呈現低開回落的走勢，且領跌品種也多為前一日陽線走勢較強的品種。但熱點板塊缺乏持續性，板塊輪動過快，舊題材回調不充分的問題依然存在，尤其是上周五創業板的調整給我們敲響了警鐘。在目前缺乏量能維系，且實戰操作難度極大的情況下，指數目前仍是反彈行情，后市難言樂觀。

    上證50主要權重品種中，無論是金融板塊的銀行、券商、保險，還是鋼鐵、汽車等板塊的估值不可否認目前已處于歷史較低的水平。但由于美聯儲將在6月再次開啟加息窗口，美元連續上漲以及外部因素等方面的影響，使得外圍的不確定性因素增加，大資金選擇暫時觀望。這些因素導致了目前市場下跌時有價值投資者逢低買入，封殺了下跌的空間但上漲乏力，成交量能難以有效放大的重要原因。

    創業板也并沒有把握住短期指數走穩的機會有所表現，創指除了上周一表現較為流暢外，其余四天走勢均比較動蕩，且盤中均有跳水回拉的動作，這使得投資者做多的信心開始動搖，而上周五的下跌就成為了一種必然。由于上周五創業板指早盤再度下殺但未能成功拉回，這使得大量抄底的資金紛紛離場觀望。

    以風險偏好最高的“打板”投資者為例，上周市場雖然出現了一批漲停的個股，但通常均沒有一個較好的介入時間點，相反一旦個股第二天出現放量換手，則高點也會隨之而來，這也是目前行情可操作性極低，建議觀望為主的重要原因。

    雖然目前短期市場在下有底上有頂的狹窄空間中繼續向右走的概率較大，但可以預見的是，未來打破目前指數弱平衡狀態的條件之一一定是消息面上的變化。無論是5月15日MSCI最后一次調整納入A股的名單，還是6月美國是否加息，亦或是本周即將上市申購的富士康，這些場外因素都有可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。那作為普通投資者更應不立危墻之下，看清趨勢后再做定奪。