本報記者 郭冀川

    11月15日，安永發布《中國企業級SAAS上市公司2021年財務績效回顧及未來展望》報告。報告分析顯示，2021年中國企業級SaaS（Software as a Service，軟件即服務）獲客成本和研發投入較高，盈利依然艱難，但公司收入持續增長，行業整體毛利率水平相對穩定。在綜合政策推動和社會需求增加的背景下，中國企業級SaaS公司已進入快速發展的黃金時代，極具增長潛力。

    安永大中華區TMT行業審計服務主管合伙人、華北區審計服務副主管合伙人黃文杰表示：“中國企業級SaaS公司的發展已經駛入了快車道。在政策強有力的支持下，SaaS作為云計算與數字經濟的參與主體，將迎來加速發展，成為大部分企業數字化轉型的必然選擇。此外，云計算技術日漸成熟，潛在客戶認知和接受程度不斷提高，企業數字化轉型浪潮和移動辦公興起，這些都助力SaaS公司迎來跨越式發展。財稅、電子簽名、營銷等細分領域也都迎來了快速發展的機遇。”

    結合IDC公布的數據，黃文杰預計，到2024年中國企業級SaaS市場發展仍然處于起飛階段，年增速不低于30%，但增速漸緩，市場將逐漸趨于成熟。

    報告綜合考慮收入規模、細分領域的代表性及SaaS訂閱類收入占總收入的比重等指標并作為參考依據，選取了在A股、港股和美股上市的20余家企業級SaaS公司進行分析。從入選企業財務績效來看，2020年和2021年中國企業級SaaS公司收入持續增長，但增速整體有所回落；隨著收入增長，企業級SaaS公司的毛利金額也相應水漲船高；行業整體平均毛利率水平保持相對穩定，在56%-58%之間浮動。報告指出，垂直型SaaS公司的收入增幅明顯好于通用型SaaS公司，且平均毛利率水平更高。

    安永大中華區TMT行業審計服務合伙人、華北區高科技行業上市主管李康表示：“垂直型SaaS公司產品針對特定行業，做到頭部規模之后的馬太效應很明顯，他們積累了充分的行業客戶資源及行業經驗，相較于通用型SaaS公司更加容易建立起護城河，并且垂直型SaaS公司深耕特定行業，產品打磨到一定完善度后往往能形成很好的競爭優勢，帶來較高的毛利率水平。”

    但整體來看，報告統計，國內SaaS公司的收入規模普遍較低，導致收入對營業成本的攤薄效果不明顯，平均毛利率水平依然偏低。安永大中華區TMT行業審計服務合伙人顧建東表示：“隨著國內SaaS公司持續的收入規模擴展，我們預計這些公司的毛利率水平也將持續得到改善。”

    報告顯示，中國SaaS公司的獲客成本和研發投入較高。具體來看，大型企業青睞“定制開發+服務”的傳統模式，而面向中小企業客戶的SaaS賽道產品同質化嚴重，競爭從“技術密集”轉為“人力密集”，這導致中國SaaS公司的獲客成本偏高。SaaS行業競爭激烈，現有公司需持續迭代更新技術平臺或研發新產品，進而研發費用率在過去三年持續走高，中國企業級SAAS上市公司2021年研發費用率平均達到了24.9%。

（編輯 田冬 袁元 ）