本報(bào)記者 張敏 許林艷

    隨著2022年年報(bào)披露結(jié)束，上市公司的應(yīng)收賬款情況引發(fā)監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，A股5040家上市公司應(yīng)收賬款總計(jì)約7.5萬(wàn)億元。其中108家上市公司應(yīng)收賬款超100億元，7家上市公司應(yīng)收賬款金額超千億元。此外，從應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)看，286家上市公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重超80%，其中167家上市公司應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重超100%。

    中南大學(xué)商學(xué)院副教授周浪波向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重高低與行業(yè)高度關(guān)聯(lián)，由行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和公司本身的競(jìng)爭(zhēng)地位所決定。一般而言，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重越低越好，即產(chǎn)品出售之后企業(yè)馬上收到回款。

    周浪波提醒，企業(yè)的應(yīng)收賬款占營(yíng)收比重較高，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流就會(huì)承壓。此外，企業(yè)應(yīng)收賬款過(guò)高、周期較長(zhǎng)還會(huì)產(chǎn)生回款難，增加產(chǎn)生壞賬等風(fēng)險(xiǎn)。

    7家公司應(yīng)收賬款超千億元

    同花順數(shù)據(jù)顯示，按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類(lèi)，上述108家應(yīng)收賬款超100億元的上市公司主要集中在建筑裝飾、電力設(shè)備和公用事業(yè)三大行業(yè)，其中建筑裝飾行業(yè)企業(yè)數(shù)量最多，共20家。此外，從應(yīng)收賬款排行榜來(lái)看，7家上市公司的應(yīng)收賬款金額超千億元，其中6家來(lái)自建筑裝飾行業(yè)，1家來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)。

    周浪波向記者介紹：“建筑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘不高、企業(yè)數(shù)量較多，甲方的支配地位較為明顯，所以這個(gè)行業(yè)的應(yīng)收賬款占營(yíng)收比就較高。另外，工程機(jī)械、電子政務(wù)、新能源正負(fù)極材料等領(lǐng)域也存在企業(yè)應(yīng)收賬款較高的情況。同時(shí)，企業(yè)自身有不同的信用政策，在某個(gè)發(fā)展階段，企業(yè)為了跑馬圈地、提高市場(chǎng)份額，也會(huì)給客戶(hù)提供比較寬松的信用政策。”

    投資者對(duì)上市公司的應(yīng)收賬款管理也十分關(guān)注。比如，中國(guó)鐵建在今年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上對(duì)應(yīng)收賬款問(wèn)題作出回應(yīng)。中國(guó)鐵建表示，公司高度重視應(yīng)收賬款的回收問(wèn)題，下一步會(huì)采取多種措施加強(qiáng)管理。一是加強(qiáng)源頭管理，進(jìn)一步提升承攬項(xiàng)目的質(zhì)量；二是加強(qiáng)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的應(yīng)收賬款管理；三是加強(qiáng)應(yīng)收賬款相關(guān)考核；四是充分利用國(guó)家相關(guān)政策，比如貨幣和稅收政策，以期全年保持應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有進(jìn)。

    對(duì)于投資者而言，應(yīng)客觀看待應(yīng)收賬款這一指標(biāo)，但仍需警惕應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重過(guò)高的情形，這意味著，一方面上市公司的貨款尚未收回，營(yíng)收只是“紙面財(cái)富”，另一方面應(yīng)收賬款占營(yíng)收比重過(guò)高，將會(huì)對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，在上述應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重超80%的286家上市公司中，206家上市公司截至去年底的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~占營(yíng)業(yè)收入比例低于10%，其中151家上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~占營(yíng)業(yè)收入的比例為負(fù)值。

    全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專(zhuān)家安光勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比重沒(méi)有一個(gè)固定標(biāo)準(zhǔn)，不同行業(yè)、企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)策略都會(huì)影響這個(gè)比重的大小。但應(yīng)收賬款比重過(guò)高確實(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一些隱患。比如，會(huì)造成資金占用過(guò)多，從而導(dǎo)致企業(yè)的流動(dòng)性降低，影響企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，應(yīng)收賬款越多，壞賬的風(fēng)險(xiǎn)就越高，一旦出現(xiàn)壞賬，就會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況造成影響。此外，應(yīng)收賬款長(zhǎng)時(shí)間未收回，也會(huì)影響企業(yè)的信用狀況，降低企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和聲譽(yù)。

    監(jiān)管部門(mén)緊盯應(yīng)收賬款

    隨著年報(bào)披露的結(jié)束，上市公司的問(wèn)詢(xún)函也接踵而至，其中應(yīng)收賬款成為交易所關(guān)注的重點(diǎn)。

    比如，去年恒華科技按組合計(jì)提預(yù)期信用損失的應(yīng)收賬款賬面余額為15億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3.32億元，應(yīng)收賬款期初壞賬準(zhǔn)備占賬面余額的比例為14.11%，期末壞賬準(zhǔn)備占賬面余額的比例為22.11%。2022年年末，恒華科技應(yīng)收賬款占營(yíng)收比重達(dá)192.46%。4月24日，深交所下發(fā)了對(duì)恒華科技2022年年報(bào)的問(wèn)詢(xún)函，要求公司對(duì)比同行業(yè)上市公司情況，說(shuō)明公司對(duì)應(yīng)收賬款按賬齡組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例是否合理、恰當(dāng)，是否存在通過(guò)不合理地延后應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提時(shí)點(diǎn)而調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形。

    還有，某上市公司2022年報(bào)告期末應(yīng)收賬款余額為85599.32萬(wàn)元，其中，賬齡1年以上的應(yīng)收賬款占比為46.91%。對(duì)此，交易所要求上市公司說(shuō)明賬齡1年以上的應(yīng)收賬款占比較高的原因及合理性，是否符合合同約定，與同行業(yè)公司是否存在重大差異，相關(guān)應(yīng)收賬款主要欠款方的還款意愿和還款能力是否發(fā)生重大變化；結(jié)合前述情況說(shuō)明相關(guān)應(yīng)收賬款是否存在較大的不可回收風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提是否充分、謹(jǐn)慎，公司擬采取的催收回款措施。

    “應(yīng)收賬款是財(cái)務(wù)造假的重要方式。大部分公司財(cái)務(wù)造假涉及虛增營(yíng)收，公司沒(méi)有收到真金白銀，而是以應(yīng)收賬款的形式存在。投資者在對(duì)上市公司進(jìn)行分析時(shí)，要高度關(guān)注上市公司的應(yīng)收賬款是否存在異動(dòng)的情形。”周浪波向記者表示。

    “應(yīng)收賬款如果出現(xiàn)以下四種情況，投資者就需要提高警惕了。”安光勇表示，一是應(yīng)收賬款比重大幅上升或下降，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況不符；二是應(yīng)收賬款占比高于同行業(yè)平均水平，且持續(xù)上升；三是應(yīng)收賬款賬齡過(guò)長(zhǎng)，壞賬準(zhǔn)備不足或壞賬率上升；此外，應(yīng)收賬款與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)速度不匹配也需高度關(guān)注。

    對(duì)此，透鏡咨詢(xún)創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“投資者需要練出‘火眼金睛’，透過(guò)應(yīng)收賬款，識(shí)別公司背后潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。有一些突破口值得關(guān)注，比如與同行業(yè)對(duì)比，查看公司的應(yīng)收賬款占營(yíng)收比和賬期是否正常。再比如，是否公司近年來(lái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)都是靠應(yīng)收賬款來(lái)推動(dòng)，卻沒(méi)有產(chǎn)生與凈利潤(rùn)相符的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額。”