受燃油價格上漲，匯兌損失的影響，2018年，航企的利潤普遍遭受擠壓，不過作為國內規模領先的低成本航空公司，春秋航空（601021，SH）實現了業績的持續增長，去年凈利潤逆勢增長了近兩成。

    4月18日晚，春秋航空披露了2018年年度報告，公司去年實現營業收入131.14億元，同比增長19.5%；全年實現歸屬上市公司股東凈利潤15.03億元，同比上升19.1%；扣非凈利潤12.18億元，同比上漲11.44%。

    春秋航空究竟靠什么促成了這一良好的經營表現？公司的年報透露了這一秘訣，還是在于四個字——降本增效。

    精細化管理單位收益大增

    2018年，公司完成運輸總周轉量31.44億噸公里，同比增長14.9%；完成旅客周轉量346.83億人公里，同比增長14.7%；運輸旅客1952萬人次，同比增長13.7%；客座率為89.0%，同比下降1.6個百分點，不過，客運人公里收益較去年上漲7.06%達到0.37元。春秋航空近年來不斷完善收益管理策略，提升精細化管理水平，針對國內不同基地市場的發展水平和供需情況進行更具有針對性的定價工作，因此盡管客座率有所下降，但公司的單位收益持續提升。

    2018年，公司總體可用座位公里同比上升16.7%。在2017年航線結構逐步夯實、時刻資源持續積累的基礎上，春秋航空去年延續上一年對于航線網絡建設完善的整體思路，圍繞國內主要基地發展境內外航線，并集中運力提升境外主要目的地市場份額，國內外運力均衡投放，航線結構得到進一步穩固。

    具體來看，去年，春秋航空國內航線可用座位公里同比上升14.9%，同時客公里收益同比提升7.8%，帶動國內航線主營業務收入上漲20.7%，占主營業務收入比例達到65.9%。春秋航空解釋稱，根據中國民航局和國家發展改革委下發《關于進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》，公司從2018年5月起陸續挑選了14條國內優質航線實行市場調節價，該等航線客公里收益漲幅水平顯著超出同期其他國內航線整體漲幅，有效提升了國內航線的收益水平。

    而國際航線和港澳臺航線可用座位公里同比分別增長20.3%和20.1%，客公里收益同比提升5.7%和3.4%，使得國際和地區航線主營業務收入同比上升23.5%，占主營業務收入比例上升至34.1%。

    此外，春秋航空自成立以來，便借鑒國外低成本航空公司的經營模式，不斷豐富創新輔助產品和服務項目，并推出一系列出行相關的產品和服務項目，在客戶從訂票、支付、登機、乘機和出行的過程中為其提供更多的自主權與便利性，而這也給公司帶來了一筆不菲的收入。

    2018年公司輔助業務收入達6.1億元，在不斷開拓機票衍生類輔助收入產品的同時，嘗試不斷創新。比如，在航空傳媒領域，去年春秋航空完成與全球知名訂房平臺Booking、吉利汽車等公司開展機身廣告、主題航班等航空媒介投放合作，為廣告客戶提供個性化的附加服務。

    “未來公司將持續高度重視發展輔助業務收入，將其作為未來核心競爭力之一，充分利用直銷平臺流量的優勢，做深做廣與航空旅行體驗相關的航旅產品和服務，同時大力加強電子商務投入，增加直客流量，并持續加強對流量變現產品和形式的創新。”春秋航空在年報中表示。

    數據顯示，目前春秋航空網站注冊用戶數已超過3500萬，移動終端應用新增下載量突破1億。2018年，公司除包機包座業務以外的銷售渠道占比中，電子商務直銷（含OTA旗艦店）占比達到90.7%。

    成本管控得當減輕油價壓力

    作為國內成立更早的低成本航空公司，春秋航空的成本控制向來以嚴格著稱，但春秋航空始終認為降本增效仍有空間。由于航油采購價格上漲等原因，2018年，春秋航空單位營業成本為0.3元，較去年同期上升5.3%。雖然2018年末國際油價接連跳水，但由于前10月積累的漲幅較大，2018年公司航油采購均價較去年上漲24.6%，單位航油成本較去年上漲21.3%。

    年報顯示，去年，春秋航空營業成本為118.44億元，同比增長22.9%。作為最大的成本支出項目，去年公司航油成本達到40。06億元，占總成本的33.82%，較上年同期增長41.56%。

    盡管在油價上漲的大環境下，春秋航空節油精細化管理的效果逐漸釋放，2018年單位油耗較2017年下降3.2%。據悉，公司在2018年上半年成立專項小組，開發并不斷優化了一套能夠監控飛行員、飛機和航班等所有動態數據的系統，及時發現問題并改正，優化飛行計劃，改善飛行員標準化操作。

    此外，春秋航空于2018年10月引進第一架A320NEO飛機，該機型較上一代A320CEO飛機大約能節省理論油耗15%。據悉，公司未來引進計劃均為NEO機型，將不斷提升節油能力。2019年2月，春秋航空還與“空中客車”簽署協議，啟用“智慧天空”系統進行節油開發應用，未來油耗效率有望進一步改善。

    值得注意的是，扣除航油成本，春秋航空單位非油營業成本較去年同期下降1.3%，公司稱這主要源于日利用率小時提升和部分主要成本項目改善。

    費用方面，2018年，春秋航空單位銷售費用為0.0067元，較去年同期下降25.4%，主要由于對數字營銷和廣告費用支出的控制，轉為更注重性價比的投放策略。并且公司進一步提升管理能力，并嚴格管理預算，使得單位管理費用較去年同期下降7.6%至0.0052元。

    另外，2018年，公司實現外幣資產和負債管理基本匹配的管理目標，公司全年凈匯兌損失為3483萬元，保持中性的匯兌敞口。