本報記者 昌校宇

    6月15日，平安基金2023年中期投資策略會在北京舉行，廣發證券首席經濟學家郭磊，以及平安基金基金經理張曉泉、黃維、薛冀穎、翟森、丁琳、張淼等圍繞“當前宏觀經濟形勢與資產定價環境”“大模型浪潮下的人工智能”以及“下半年資產投資方向"等市場關注的熱點話題進行分析討論。

    圖為平安基金2023年中期投資策略會現場攝影/昌校宇

    宏觀面積極現象正在發生

    庫存周期可能于三季度末四季度初見底

    策略會上，郭磊分享了他對當前宏觀經濟形勢以及股票市場的看法。

    郭磊表示，宏觀面一些積極的現象正在發生。年初以來經濟的微觀過程呈現升落對稱的形勢，經歷了需求走平、供給調整導致的經濟分歧，在供需同步調整中供求趨勢開始低位平緩。從中觀來看，今年經濟是分化式復蘇，目前表現相對較好的有接觸類服務業、財政有關領域、地產銷售等；而相對不景氣的領域包括地產投資、消費電子以及汽車。

    展望下半年，郭磊預計，政策面將開啟一輪穩增長、擴內需，實際增長將逐步企穩回升，經濟增長逐步向中期中樞修復，庫存周期可能于三季度末四季度初見底。

    談及股債市場的看法，郭磊認為，對股票市場來說，短期主要的線索就是經濟的邊際企穩以及政策面的穩增長；同時，需要進一步觀測整個現代化產業體系的落地以及經濟均衡性是否形成。而對債券市場而言，中期更為有利，但需要關注短期內利率變動。

    人工智能值得重視

    科學儀器屬于長坡厚雪賽道

    在圓桌討論上，薛冀穎表示，從海外發展趨勢來看，人工智能的更新和迭代速度是在不斷加快的，往后會看到越來越多的超預期應用和創新。談到人工智能方向的投資機會，薛冀穎認為主要為算力和應用兩個方面。

    翟森也有相同的觀點，其認為所有的科技產業最大的投資機會都是由技術創新及應用創新來推動的。從上一波的移動互聯網的浪潮，到這一波的人工智能浪潮，今年可能是整個產業落地的元年。

    談到科學儀器國產化產業，黃維認為有三點因素會促其發展。第一，我國對于科學儀器自主可控的需求較強；第二，雖然目前國內相關上市企業體量較小，但整個賽道潛力巨大；第三，科學儀器產業不僅具備科技屬性，也具備消費屬性。隨著技術積累、品牌積累，能夠形成正向循環，“護城河”也將越來越深。從業績表現來講，該行業的業績波動不像傳統意義上的科技股波動那么大，但它又具備了很好的成長性，而且具備逆周期屬性，所以整體來看這是非常好的商業模式。

    汽車零部件潛力巨大

    消費板塊存在結構性機會

    就汽車零部件方面，張曉泉表示，中國的汽車零配件企業正在借助新能源汽車“打進”全球市場。在此行業背景下，他認為汽車零配件行業應該按照成長性的強周期股給估值，未來中國的汽車零配件企業能夠在里面找到大量的機會，隨著切入全球產業鏈，利潤收入能夠持續增長，產品能夠不斷迭代升級，不斷地開拓新的客戶和升級更高端的客戶。在此過程中，汽車公司的估值將得到修復。

    張淼則表示，整個汽車行業，尤其是汽車零部件是一個有巨大機會的行業。中國的零部件公司目前市值較小，未來有望成長為較大的公司。首先中國有非常強的成本優勢；其次，現代工廠管理的能力突出，工廠的管理、產業鏈管控的能力不輸于全球其他大的外資工廠；第三，中國制造業公司擁有快速的響應能力，尤其是跟下游客戶的響應速度和服務意愿。

    針對消費板塊，丁琳認為，居民消費有信心之后，相信消費會重新進入一個向上的階段。從短期來說，消費可能表現不會太亮眼，但還是存在一些結構性機會，比如今年泛消費領域無論是醫療保健、醫療健康，還是服裝、黃金珠寶等漲幅都比較可觀，在整個泛消費領域能找到一些結構性的機會。

（編輯 張偉 喬川川）