本報(bào)記者 昌校宇

    上投摩根成長(zhǎng)先鋒混合基金經(jīng)理倪權(quán)生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖當(dāng)下市場(chǎng)正處在諸多負(fù)面因素疊加的時(shí)間點(diǎn)，但這并非常態(tài)。展望后市，出現(xiàn)更加極端事件的概率并不高，降準(zhǔn)靴子落地后，此前對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力的因素會(huì)逐漸消解，市場(chǎng)環(huán)境也有望逐步向好。

    “從基本面角度看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)中向好，2022年第一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，快于2021年第四季度4%的增長(zhǎng)速度。此外，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策已出現(xiàn)一些積極變化。以房地產(chǎn)行業(yè)為例，很多城市在投融資和限購(gòu)政策上已逐步放開(kāi)，這些是利好資本市場(chǎng)的因子。”倪權(quán)生認(rèn)為，流動(dòng)性方面，從去年底到現(xiàn)在，市場(chǎng)實(shí)際處于一個(gè)釋放流動(dòng)性的周期。而在央行此次降準(zhǔn)的后續(xù)過(guò)程中，流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)的提振作用值得期待。

    展望后市，后疫情時(shí)代下，倪權(quán)生較為看好下游需求相對(duì)旺盛的制造業(yè)。原因在于這類(lèi)制造業(yè)公司和其他行業(yè)公司的不同點(diǎn)在于，疫情緩解后若訂單需求尚在，可以在產(chǎn)能上進(jìn)行適當(dāng)加速。因此，后疫情時(shí)代，得益于相對(duì)較好的下游需求，制造業(yè)公司有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。此外，半導(dǎo)體和軍工等行業(yè)未來(lái)仍有不錯(cuò)的成長(zhǎng)空間。

    倪權(quán)生強(qiáng)調(diào)，從整個(gè)市場(chǎng)角度而言，當(dāng)前分位數(shù)（指數(shù)相對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的比值）的標(biāo)準(zhǔn)差在兩倍以下，上一次出現(xiàn)這種極端值的情況，還是在2018年的市場(chǎng)底部。從周期理論看，當(dāng)市場(chǎng)的估值、流動(dòng)性和情緒都處于冰點(diǎn)時(shí)候，往往也是比較適合增持基金的時(shí)間點(diǎn)。當(dāng)然，如果投資者仍然心存顧慮，不妨采取基金定投的方式。

（編輯 張明富）