本報(bào)記者 王思文

    伴隨恒越基金、中庚基金旗下基金密集披露半年報(bào)，2021年公募基金中報(bào)披露季近日拉開序幕。

    基金中報(bào)與二季報(bào)到底有哪些區(qū)別？首批披露中報(bào)的10只基金產(chǎn)品都透露了哪些投資機(jī)會(huì)？這成為近期基金投資者頗為關(guān)注的話題。

    基金二季報(bào)與中報(bào)的五大區(qū)別

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基金管理人一般是在半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)公布中期報(bào)告，基金的季度報(bào)是在季度結(jié)束之日起的15個(gè)工作日內(nèi)公布。

    事實(shí)上，基金的半年報(bào)和二季報(bào)是兩份不同的報(bào)告，會(huì)在不同的時(shí)間公布，內(nèi)容也有所不同。

    1、二季報(bào)會(huì)披露報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)營(yíng)分析；半年報(bào)除了分析基金投資策略外，基金經(jīng)理還會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)要展望，也有可能會(huì)重新發(fā)布近期的市場(chǎng)觀點(diǎn)及后市投資觀點(diǎn)。

    2、二季報(bào)披露的是基金十大重倉(cāng)股持倉(cāng)明細(xì)；半年報(bào)則披露報(bào)告期內(nèi)所有股票投資明細(xì)，同時(shí)還會(huì)披露報(bào)告期內(nèi)累計(jì)買入/賣出金額超出期末基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票明細(xì)。

    3、半年報(bào)中有重大事件的揭示，二季報(bào)則沒有。

    4、半年報(bào)會(huì)披露持有人情況的戶數(shù)、戶均份額、機(jī)構(gòu)投資者占比；二季報(bào)則沒有。

    5、半年報(bào)會(huì)有未經(jīng)審計(jì)的中期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表；季報(bào)則沒有。

    投資者們往往最關(guān)注的基金全部持倉(cāng)、運(yùn)作說明和未來展望，持有人情況，都會(huì)在最近披露的中報(bào)中浮出水面。

    上半年丘棟榮管理的4只基金

    平均投資190只股票

    8月18日，中庚基金旗下所有基金產(chǎn)品正式披露中報(bào)。目前中庚基金旗下共有5只基金產(chǎn)品，除了被市場(chǎng)較為熟知的中庚小盤價(jià)值股票、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合以外，中庚基金近期發(fā)行了新基金中庚價(jià)值先鋒股票，該基金已于今日募集結(jié)束。

    中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮目前正在管理上述前4只產(chǎn)品，其投資動(dòng)向一直頗受基金投資者關(guān)注。

    其中中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合的管理規(guī)模最大，截至6月30日，該基金管理規(guī)模為32.88億元，成立時(shí)間為2021年1月19日。

    半年報(bào)顯示，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合在上半年共計(jì)投資過135只個(gè)股（中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合183只，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合210只，中庚小盤價(jià)值235只）。除了二季報(bào)披露過的富滿電子、兗州煤業(yè)股份、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)光大銀行、天原股份、遠(yuǎn)興能源、柳藥股份、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海洋石油這前十大重倉(cāng)股之外，第十一至第二十只重倉(cāng)股分別為：金誠(chéng)信、中國(guó)宏橋、威海廣泰、明泰鋁業(yè)、海利爾、徐工機(jī)械、甬金股份、瀚藍(lán)環(huán)境、紫天科技、云天化。

    以下為丘棟榮旗下四只基金前20名重倉(cāng)股明細(xì)：

    數(shù)據(jù)來源：中庚基金產(chǎn)品中報(bào)制表人：王思文

    從持有人結(jié)構(gòu)來看，丘棟榮管理的中庚小盤價(jià)值股票、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合的持有人數(shù)量分別為60998戶、39635戶、24530戶，機(jī)構(gòu)投資者占總份額比例的44.39%、50.12%、31.77%。

    成立最晚也是規(guī)模最大的的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合的持有人戶數(shù)為31632戶、機(jī)構(gòu)投資者占比僅為0.54%，個(gè)人投資者占比高達(dá)99.46%。

    恒越基金旗下5只混合型基金和1只債券型基金的中報(bào)也已經(jīng)正式披露。

    以下為恒越基金旗下5只混合型基金的持有人結(jié)構(gòu)情況：

    數(shù)據(jù)來源：中庚基金產(chǎn)品中報(bào)制表人：王思文

    基金經(jīng)理最新觀點(diǎn)：

    市場(chǎng)核心矛盾是結(jié)構(gòu)性高估和低估并存

    展望當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)，丘棟榮在中期報(bào)告中寫道：“疫情困擾、降準(zhǔn)信號(hào)和弱高頻數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)有隱憂，不穩(wěn)固不均衡，經(jīng)濟(jì)基本面回歸常態(tài)仍需時(shí)日，政策定調(diào)中性偏寬的貨幣政策和逐步發(fā)力的財(cái)政政策，有望支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)。

    “我們認(rèn)為市場(chǎng)核心矛盾仍是結(jié)構(gòu)性高估和低估并存，分化在大盤股、成長(zhǎng)股、核心資產(chǎn)等內(nèi)部。”丘棟榮表示，以中證800為例，里面大盤成長(zhǎng)類的公司估值持續(xù)處于非常昂貴的水平（歷史90%分位以上）；而有些公司則處于歷史30%分位以下，非常便宜。這里面隱含了風(fēng)險(xiǎn)，也有我們所關(guān)注的機(jī)會(huì)，我們希望把握權(quán)益類資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)來獲得低風(fēng)險(xiǎn)高預(yù)期回報(bào)。

    恒越基金投資副總監(jiān)、權(quán)益投資部總監(jiān)、恒越核心精選混合基金經(jīng)理高楠認(rèn)為，“下半年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)大概率是總量緩降坡、流動(dòng)性趨緩和。盡管經(jīng)濟(jì)基本面并不支持貨幣政策單邊寬松，但原料價(jià)格高企之下小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力或?qū)⒃谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，貨幣政策維持中性偏寬，對(duì)制造業(yè)保持適度支持、引導(dǎo)融資成本下行仍是必要之舉。

    “隨著二季度信用收縮壓力最大的階段過去，下半年國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性環(huán)境也將趨于緩和。海外疫情一波三折的影響下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程、美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的節(jié)奏仍存不確定性。”高楠表示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年進(jìn)行QE縮減討論存在一定預(yù)期，其對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的影響程度目前尚未可知，我們對(duì)此保持密切關(guān)注。

    對(duì)于后續(xù)關(guān)注的投資方向，丘棟榮看好三大方面：一是偏成長(zhǎng)行業(yè)或公司，分布在電子、軍工、機(jī)械、新材料、科創(chuàng)次新股等板塊或行業(yè)中，主要是低估值小盤成長(zhǎng)股，這類公司有長(zhǎng)期持續(xù)的高成長(zhǎng)性，估值相對(duì)合理且有機(jī)會(huì)挖掘出超預(yù)期股票；二是廣義制造業(yè)中的細(xì)分行業(yè)龍頭，基本面受益需求穩(wěn)定增長(zhǎng)、供給持續(xù)收縮、比如化工、輕工、金屬加工、機(jī)械加工等細(xì)分行業(yè)，可以挖掘出真正的低估值小盤價(jià)值股；三是港股中的藍(lán)籌股，分布在金融、地產(chǎn)、周期、制造、電信運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)中。這類公司與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面緊密相關(guān)，但市場(chǎng)研究和關(guān)注度均低，導(dǎo)致估值極度低，相對(duì)A股折價(jià)率很高，且分紅情況非常好。

    高楠?jiǎng)t認(rèn)為，綜合對(duì)國(guó)內(nèi)、外經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性環(huán)境的考量，就A股市場(chǎng)而言，下半年出現(xiàn)趨勢(shì)性單邊行情的概率不高，預(yù)計(jì)仍是以成長(zhǎng)相對(duì)占優(yōu)的結(jié)構(gòu)性行情為主，機(jī)會(huì)更多來自于新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥、科技等成長(zhǎng)領(lǐng)域，需要自下而上，結(jié)合個(gè)股的成長(zhǎng)確定性和市值空間綜合考量。

（編輯 孫倩）