證券時報記者 許孝如

    每當A股市場投資者熱情高漲、沉浸牛市時，理財產品銷售往往較為火爆。無論公募還是私募，都會趁著這個風口大力發行新產品。

    不過，近期市場發行火熱現象，也受到部分投資界資深人士質疑。1月25日，否極泰基金經理、凌通盛泰執行合伙人董寶珍發文稱，有著“中國巴菲特”之稱的李錄明確表示：他不會來中國發行基金，20年來他只有一只基金，不成立其他基金是因為想公平地對待每一個投資人；一些發新基金給老基金高位接盤，營造舊基金的所謂盈利假象。

    對此，知名私募機構東方港灣董事長但斌發文稱，李錄對國內基金發行情況可能不太了解，“能一只解決問題，誰會愿意增加工作量，發多只產品。”

    李錄的擔憂

    “基金”連續上熱搜的情況下，部分投資界資深人士也表示擔憂。

    1月25日，董寶珍發文稱：李錄明確表示，他不會來中國發行基金，他20多年來只有一只基金，在外面沒有任何投資，自己的錢百分之百都在這個基金里，條件跟大家一樣，不收管理費，然后前6%的累計回報都是免費的，6%之上分成。不成立其他基金是因為想公平地對待每一個投資人，保證所有投資人得出來的結果完全一樣。

    李錄系美國喜馬拉雅資本創始人。他還認為，中國的很多基金，不是熱衷于提高投資技巧，而是熱衷于發新產品。所謂的業績優秀明星基金經理，很多是不斷發新基金給老基金高位接盤，營造舊基金的所謂盈利假象。有必要限制基金公司發行的基金數量，才能迫使基金公司重視每一個基民的利益。

    對此，東方港灣基金董事長但斌表示，看到許多人引用李錄的這個觀點，想說幾句：“李錄兄對國內基金發行情況可能不太了解，國內私募基金發行單只基金有200人限制，這是國內政策導致的，后來又規定了基金的存續期限，比如10年等等……”

    但斌還表示，“能一只解決問題，誰會愿意增加工作量，發多只產品。另外，我自己的錢也都跟投在基金里面，這點和李錄兄一樣！我知道的國內優秀投資者也都如此！”

    據記者了解，目前大部分私募由于受到代銷渠道限制、人數限制，大部分私募往往發行多個產品，比如不同券商代銷的產品，就成立不同的新產品和新名稱，交易和托管也會放在相應的券商。這也是一家私募有多個產品名稱讓人眼花繚亂的原因，不少私募曾向記者抱怨過此事。

    發行火爆背后存隱憂

    公私募基金度過2020年豐收大年后，2021年更是卯足勁快速發行新產品，欲在規模上迎接新的輝煌。

    私募排排網數據顯示，年初以來，私募備案數量不斷創新高，尤其是頭部私募，頻頻發行新產品。截至1月20日，今年以來共有696家證券私募管理人備案了1133只私募證券投資基金。

    從頭部私募發行情況來看，有10家私募備案產品數量超過5只，4家私募備案產品數量在10只以上。其中，百億量化私募靈均投資年內已備案了25只產品，數量排名第一，勢頭相當凌厲。

    公募及私募大規模發行新產品背后，兩大問題備受市場關注：一是，在銷售風口募集資金，基金經理到底是看重規模、管理費，還是看重投資者的利益；二是，過去使用相同投資策略的不同產品的收益卻有著巨大差異，也讓不少投資者困惑是否被公平對待。

    比如，有家私募在私募排排網上展示產品凈值數據，這家私募有多個基金經理，分別掌管多個產品，然而今年業績相差巨大，4只產品出現負收益，同時又有3只產品接近10%的正收益。投資者根本不清楚為什么買了同一家私募的產品，業績會相差這么大。

    如果說私募為了追求絕對收益，在募集資金和投資上有所克制，公募則在銷售大年時，往往竭盡全力發行新基金產品，擴大規模、抱團提高收益。

    證券時報·券商中國記者了解到，不少公募認為這個時候不發行新基金更待何時，甚至羨慕頭部基金管理人動不動百億起步的募集量，后悔應該早點挖來優秀基金經理。