本報記者 王寧 冷翠華

    發起式基金成立數量創近5年新高。

    記者根據Wind資訊數據統計，截至12月12日，年內成立的發起式基金共370只，超過了2019年至2022年各年度的數量。

    業內人士認為，發起式基金成立數量與資本市場表現有較大關系，在市場行情較弱時，發起式基金成立數量反而較多。一方面，發起式基金自身的特點使得其成立相對容易；另一方面，發起式基金的成立也是基金管理人對市場未來走勢有信心的表現，有低位布局的考慮。不過，在“寬進嚴出”的背景下，發起式基金的管理人還需要直面收益率、規模等一系列考驗。

    市場熱度逆勢提升

    發起式基金是基金管理人及高管作為基金發起人認購基金的一定數額方式發起設立的基金。發起式基金強調管理人與投資者利益的一致性，通過利益共擔提高投資者信心，加強管理人責任感。

    12月7日，國壽安保品質消費股票型發起式證券投資基金正式成立。國壽安保基金出資認購該基金1000萬元，且發起資金認購的基金份額持有期限自基金合同生效之日起不少于3年，與其他持有人利益共享、風險共擔。

    這是國壽安保基金近期成立的第四只股票型發起式基金。至此，該公司近期用4000萬元自有資金參與基金投資。“在當前情況下，國壽安保基金成立4只股票型發起式基金系基于對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，以實際行動向市場傳遞信心。”國壽安保基金表示。

    事實上，年內成立的發起式基金共370只，數量創近5年新高。記者根據Wind資訊數據統計，2019年到2022年各年度成立的發起式基金分別為185只、192只、321只、351只。

    對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者表示，一般而言，發起式基金成立的數量與市場行情有較大關系，在市場相對低迷的環境下，新基金發行較為困難，基金公司通過自掏腰包的方式布局發起式基金。一方面，降低了募集門檻，可以保證基金順利成立；另一方面，選擇低點布局也可借機積累長期投資業績。

    在上海證券基金評價中心高級分析師池云飛看來，發起式基金成立數量增加主要與基金公司的重視有關。由于發起式基金具有設立門檻低、利益綁定、便于創新等優勢，近幾年來越來越受到基金公司重視，發行量也穩步遞增。不過，由于普通基金的發行比較容易受到市場行情的影響，去年以來普通基金的發行逐漸遇冷，相較之下，發起式基金市場顯得更熱。

    直面收益和規模挑戰

    發起式基金具有“寬進嚴出”的特點，這也使得其成立相對容易，但在持營期間，基金管理人也面臨一些考驗，需要提升基金收益率，同時做大規模，避免3年之后被迫清盤。

    代景霞稱，“寬進”即成立門檻較低，不受200戶有效認購戶數、2億元募集資金的最低成立門檻限制，只需滿足基金管理人、高管或基金經理作為基金發起人認購不少于1000萬元金額且持有期限不少于3年的條件。“嚴出”指的是，對基金成立后的持營要求更為嚴格，如果發起式基金成立3年后規模小于2億元，則需要自動終止合同，與普通基金可能觸發基金合同終止的條件相比，發起式基金面臨的挑戰更大，清盤風險也較大。此外，發起式基金由于較小的管理規模，往往面臨著較高的運營成本，也會侵蝕基金收益，不利于吸引資金加入，從而使得做大基金規模比較困難。

    代景霞表示，發起式基金要通過持營做大規模，提高基金業績表現是關鍵。基金經理需要通過出色的投資能力、清晰穩定的投資策略以及加強組合風險控制來提高基金超額收益的穩定性和持續性，并保持基金投資風格和風險收益特征的穩定性，提升投資者的投資體驗，從而吸引更多資金加入。同時，基金公司還可以考慮通過降低銷售費用、管理費用等方式，來提高投資者的回報率。此外，基金公司還可以通過提供教育培訓、定期報告等差異化服務來吸引投資者，與其建立更緊密的關系。需要注意的是，發起式基金的規模擴大和收益率提升是一個長期的過程，需要基金公司和基金經理的持續努力，并充分發揮專業的投資能力。

    池云飛認為，對一些有代表性的優質發起式基金，應加強持營宣傳，防止由于缺乏推廣而被迫清盤；對一些辨識度不高、業績不亮眼的產品，需要提升競爭力。同時，發起式基金不能僅僅作為新產品的實驗田或機構資金的“通道”。當然，對于產品競爭力不足、性價比較低的產品也可以選擇清盤，以釋放基金公司的投研資源。

    事實上，隨著3年期限的到來，確實有部分發起式基金由于規模不達標而被迫清盤或者面臨清盤風險。例如，12月8日，某基金公司發布關于旗下一只發起式基金可能觸發基金合同終止情形的提示性公告，截至12月16日，若該基金資產凈值低于2億元，基金管理人將按照基金合同的約定履行基金財產清算程序并終止基金合同，無須召開基金份額持有人大會。