中國證券報記者日前通過采訪了解到，近期監管部門對部分風格發生偏離的基金產品進行了重點關注，要求重點說明持倉是否符合基金合同。相關基金經理也正在對基金產品的持倉進行調整。近期的凈值走勢顯示，這些“盲盒基金”的實際凈值開始偏離估算凈值，印證了基金正在持續調倉換股。

    風格漂移受關注

    《風格漂移引爭議名不副實的基金“盲盒”》報道指出，長期以來，基金行業總有一些“名不副實”的基金，讓投資者無所適從。特別是近期一些主題基金“一窩蜂”持有新能源個股。雖然有些投資者大呼“刺激”，因為新能源板塊在漲，“名不副實”帶來了意料之外的驚喜。也有觀點認為，為投資者賺錢是最重要的事情，在具體方法上不妨靈活一點。不過，報道指出，恪守基金合同的契約精神，呵護好這份“確定性”，是公募基金行業能否健康發展的關鍵要素，公募基金需要正視自己的契約精神。

    這一事件的最新進展是，監管部門正在高度關注部分基金投資出現偏離的情況。

    “近期確有監管部門關注基金‘風格漂移’的問題，特別是對于市場關注度高、涉及眾多持有人的基金產品。監管部門要求基金公司進行相關情況的說明。”深圳一家基金公司人士表示。

    此外，有基金經理表示，公司已經對他所管理產品的持倉進行了檢視，以確保重倉方向與基金合同和基金名稱等保持一致。據介紹，不少同行都在這樣做，對部分持倉風格偏離明顯的基金產品，則要求在一定時間內做好倉位調整。

    “監管導向很明確，輿論和投資者很關注。近期熱門板塊震蕩調整，同樣也給了基金調倉換股的動力。”一位不愿具名的基金公司督察長表示。

    此前，證監會方面明確指出，希望廣大基金機構自覺堅持客戶利益至上，敬畏投資者，在為客戶創造最大價值的同時實現公司的成長壯大。基金行業要講情懷，塑造可信賴、受尊敬的行業形象。“受人之托、代客理財”是基金業的基本定位。履行信義義務、堅守契約精神是發展之基、立業之本。

    調倉換股進行時

    凈值走勢顯示，一些“盲盒基金”正在調倉換股。

    中國證券報記者觀察發現，從基金估算凈值與實際凈值偏離數據可以驗證，部分“風格漂移”的基金產品已經調倉換股。例如，某名稱與科技不相關的基金產品，內核卻是一只科技基金。截至二季度末，前十大重倉股中有九只半導體、新能源和軍工股票。9月10日，該基金凈值估算下跌0.18%，然而最終實際凈值不跌反漲，當日漲幅為0.68%。9月14日，該基金實際凈值跌幅也小于估算值，當日凈值估算下跌0.28%，實際下跌0.19%。

    名為創新成長但實際“梭哈”金融股的某創新成長基金，前十大重倉股中，有中國太保、中國平安、新華保險、廣發證券、中信證券、興業銀行六只保險、銀行、券商股。9月14日，這6只股票全部下跌，跌幅均超過2%，另外4只重倉股也僅有一只微漲，其余全部下跌。在此情況下，該基金當日實際凈值卻上漲0.81%，大幅超出估算凈值。還有前十大重倉股中7只為新能源股的某教育主題基金，9月14日凈值估算上漲1.19%，但實際凈值上漲0.78%。

    對此，業內人士表示，實際凈值與估算凈值偏離幅度較大，很可能是調倉換股行為導致。“雖然實際凈值受到的影響因素更多，比如十大重倉股的占比、基金定期報告存在滯后性、新增資金使基金倉位被動降低等等，但是這些基金集中出現凈值偏離，背后或有主動調倉換股的動作。”

    探索解決之道

    基金投資“風格漂移”的問題由來已久。

    一位FOF基金經理表示，在近幾年這類問題較突出。部分風格漂移的基金通過“乾坤大挪移”，獲得了較高收益。但在他看來，基金經理穩定且清晰的投資風格仍然是最重要的。“對于有資產配置需求的投資者而言，往往先判斷市場風格，再尋找與市場風格契合的基金。”他表示，“若因為基金經理風格漂移，大幅調倉導致基金沒有跟上行業漲幅，對于有資產配置需求的投資者而言，投資體驗就會比較差。”

    那些看似“追風”成功的基金產品，在投資的長河中，難免會遭遇“逆風”。“大家都愿意做順風的投資者，但是誰能確保自己一直順風？如果是全市場選股的基金產品，在熱門板塊的輪動中尋找機會無可厚非，但是行業和主題類的基金不應該這樣。”有基金公司投資總監表示。

    業內人士指出，“風格漂移”的行業老問題，還需要從體制機制層面尋找新辦法。“公募基金追求相對收益，渠道也喜歡持續營銷階段性表現突出的基金產品，整個行業的利益導向誘使基金經理做短視的動作。而且在賺錢的時候，投資者也覺得這種‘背約’的行為有益無害。公募基金行業體制機制、理念文化的建設任重道遠。”有券商基金分析人士說。