本報記者 楊潔

    11月21日，中國人民銀行行長易綱在2022年金融街論壇年會上從貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的支持、人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持相對穩(wěn)定、貨幣政策總量與結(jié)構(gòu)相結(jié)合，以及結(jié)構(gòu)性貨幣政策在房地產(chǎn)市場和綠色金融方面的作用等四個方面，分享了對貨幣政策相關(guān)問題的看法和思考。

    我國貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的支持比較有力

    易綱表示，受疫情、外部沖擊等超預(yù)期因素影響，今年以來我國經(jīng)濟(jì)面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時加大了實施力度。按照黨中央、國務(wù)院部署，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具，降準(zhǔn)0.25個百分點，引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）下降，降低實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。我國廣義貨幣M2、社會融資規(guī)模和人民幣貸款均保持了較快增長。

    從經(jīng)濟(jì)運行效果看，我國宏觀政策力度把握是比較合適的。既有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)大局的穩(wěn)定，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價形勢的基本穩(wěn)定，還兼顧了內(nèi)外均衡。三季度我國GDP同比增長3.9%，10月份我國消費物價指數(shù)（CPI）同比上漲2.1%，過去5年我國CPI年均漲幅保持在2%左右；今年以來人民幣對美元有所貶值，但貶值幅度小于其他主要貨幣，保持了人民幣幣值和購買力的基本穩(wěn)定。

    近年來人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持相對穩(wěn)定

    易綱表示，在加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度的同時，近年來人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持了相對穩(wěn)定。

    “截至今年9月末，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩(wěn)定。近幾年人民銀行通過降準(zhǔn)來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。”易綱表示，2018年以來，人民銀行累計實施了降準(zhǔn)13次，平均法定存款準(zhǔn)備金率從15%降到了大約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模基本穩(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而我國廣義貨幣M2余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對實體經(jīng)濟(jì)支持力度是比較穩(wěn)固的。

    “過去一段時期，較高的存款準(zhǔn)備金率為我國幣值穩(wěn)定和防通貨膨脹作出了重要貢獻(xiàn)。降準(zhǔn)操作也可以理解成把過去通過提高準(zhǔn)備金率‘凍結(jié)’的流動性給釋放出來。”易綱表示，本世紀(jì)初的十幾年時間，在積累外匯儲備的過程中，央行資產(chǎn)負(fù)債表因外匯占款而擴(kuò)張，同時人民銀行通過上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率等開展對沖操作，將外匯占款投放的多余流動性“凍結(jié)”起來。就資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模而言，當(dāng)時人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模明顯超過了幾個主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的中央銀行。而近幾年，人民銀行是綜合運用降準(zhǔn)以及公開市場業(yè)務(wù)操作和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等方式來主動投放和調(diào)節(jié)流動性，這與過去外匯占款被動投放相比發(fā)生了很大變化，貨幣政策的自主性明顯增強(qiáng)。

    階段性工具在達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后可有序退出

    易綱指出，穩(wěn)健貨幣政策不僅有總量上的支持，也有結(jié)構(gòu)上的特色。人民銀行聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性的堵點、難點，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，持續(xù)加強(qiáng)對“三農(nóng)”、小微企業(yè)、民營企業(yè)等領(lǐng)域的金融服務(wù)，推動普惠金融“量增、面擴(kuò)、價降”。截至今年9月末，普惠小微貸款余額達(dá)到了23萬億元；授信戶數(shù)近5400萬戶，是2017年末的4倍；今年9月份新發(fā)放的普惠小微貸款加權(quán)平均利率為4.7%，較2017年同期下降了1.8個百分點。

    結(jié)構(gòu)性工具又可以分為長期性工具和階段性工具兩種。支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)是長期性工具，目前余額是2.5萬億元。近年來，人民銀行創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新、交通物流、設(shè)備更新改造等專項再貸款支持工具，這些都是階段性工具，目前余額約3萬億元，這些工具有明確的實施期限或退出安排，在達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后可以有序退出，實現(xiàn)“有進(jìn)有退”。

    房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)對經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義

    談及結(jié)構(gòu)性貨幣政策在房地產(chǎn)市場和綠色金融這兩方面的作用，易綱表示，房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)很多上下游行業(yè)，其良性循環(huán)對經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。當(dāng)前房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些調(diào)整，人民銀行配合有關(guān)部門和地方政府，“一城一策”用好政策工具箱，降低了個人住房貸款利率和首付比例，支持剛性和改善性住房需求。針對前期一些房企風(fēng)險暴露導(dǎo)致逾期交房，人民銀行出臺了2000億元“保交樓”專項借款，支持已售住房的建設(shè)交付，并研究設(shè)立了鼓勵商業(yè)銀行支持“保交樓”結(jié)構(gòu)性政策工具。最近還擴(kuò)大了支持民企發(fā)債的“第二支箭”，為民企發(fā)債提供風(fēng)險分擔(dān)，民營房地產(chǎn)企業(yè)也在支持范圍以內(nèi)。

    易綱表示，人民銀行還推出了碳減排支持工具助力綠色發(fā)展。這項工具堅持市場化原則，支持金融機(jī)構(gòu)向清潔能源、節(jié)能減排、碳減排技術(shù)這三個重點領(lǐng)域的企業(yè)提供貸款。除了資金支持外，碳減排支持工具還要求金融機(jī)構(gòu)計算和披露貸款所帶動的碳減排量，這對于引導(dǎo)綠色理念，推動碳核算和信息披露具有積極意義。截至今年9月末，碳減排支持工具累計使用2400多億元，支持碳減排貸款超過4000億元，帶動減少碳排放8000多萬噸。近期，還將兩家外資銀行納入了碳減排支持工具的支持范圍。

（編輯 白寶玉）