新華社北京5月25日電（記者余蕊）《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“意見(jiàn)”）25日向社會(huì)發(fā)布，要求聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)，通過(guò)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展、規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）、積極推進(jìn)產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易等多種方式，切實(shí)做好盤(pán)活存量資產(chǎn)工作。

    盤(pán)活存量資產(chǎn)前景廣闊、大有可為

    意見(jiàn)指出，有效盤(pán)活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，對(duì)于提升基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)管理水平、拓寬社會(huì)投資渠道、合理擴(kuò)大有效投資以及降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)負(fù)債水平等具有重要意義。

    “近年來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施保持較大投資力度，形成了規(guī)模龐大的基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院副院長(zhǎng)張崢說(shuō)。

    國(guó)家發(fā)展改革委投資所融資室副主任李澤正認(rèn)為，盤(pán)活存量資產(chǎn)能夠加快沉淀資金回收，提高資金循環(huán)使用效率；可以拓寬社會(huì)資本尤其是民間資本參與重大項(xiàng)目的渠道；在存量項(xiàng)目中引入市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的投資運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，還可以提升基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)水平。

    各地對(duì)于盤(pán)活存量資產(chǎn)也很有信心。“目前，經(jīng)我們初步梳理，納入北京市固定資產(chǎn)管理、具備盤(pán)活條件的存量資產(chǎn)約為4萬(wàn)億元，可以說(shuō)盤(pán)活存量資產(chǎn)前景廣闊、大有可為。”北京市發(fā)展改革委投資處處長(zhǎng)李曉濤說(shuō)。

    通過(guò)REITs、PPP等多種方式盤(pán)活存量資產(chǎn)

    意見(jiàn)要求，優(yōu)化完善存量資產(chǎn)盤(pán)活方式，包括推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展，規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）等。

    “基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為一種權(quán)益型工具，能夠在不增加杠桿的前提下，為存量項(xiàng)目提供有效的融資退出渠道。”張崢說(shuō)，企業(yè)和地方政府可以通過(guò)REITs，將其持有的低流動(dòng)性不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楦吡鲃?dòng)性的金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)全部或部分出售，回籠資金可以用于新增投資，形成投資的良性循環(huán)。

    同時(shí)，張崢認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)在REITs市場(chǎng)的估值水平，是評(píng)價(jià)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)質(zhì)量的重要標(biāo)尺，估值較高的項(xiàng)目會(huì)為未來(lái)同類(lèi)項(xiàng)目吸引更多的前期投資，因此可以提升不動(dòng)產(chǎn)投資的效率。

    對(duì)于通過(guò)PPP模式盤(pán)活存量資產(chǎn)，清華大學(xué)PPP研究中心主任、公共管理學(xué)院教授楊永恒認(rèn)為，民間資本通過(guò)PPP模式參與存量項(xiàng)目，可以減少資本投入，有利于緩解民營(yíng)企業(yè)融資能力不足的問(wèn)題。同時(shí)，與新建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目相比，存量基礎(chǔ)設(shè)施在項(xiàng)目質(zhì)量、運(yùn)營(yíng)狀況等方面的信息更豐富、更可獲得，有助于減少信息不對(duì)稱(chēng)，有利于降低前期工作復(fù)雜程度，增強(qiáng)社會(huì)資本的投資意愿。

    “截至目前，北京市已發(fā)行上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目4個(gè)、募集資金119億元。同時(shí)，北京共有PPP項(xiàng)目76個(gè)、吸引社會(huì)資本1529億元。這些都為盤(pán)活存量資產(chǎn)奠定了良好基礎(chǔ)。”李曉濤說(shuō)。

    通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)等盤(pán)活存量資產(chǎn)

    意見(jiàn)要求，積極推進(jìn)產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易，發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司功能作用，探索促進(jìn)盤(pán)活存量和改擴(kuò)建有機(jī)結(jié)合，挖掘閑置低效資產(chǎn)價(jià)值，支持兼并重組等其他盤(pán)活方式。

    “有效盤(pán)活國(guó)企存量資產(chǎn)，是我國(guó)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的迫切要求。意見(jiàn)為進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提供了政策保障。”中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理朱躍說(shuō)。

    朱躍介紹，中國(guó)誠(chéng)通作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，近年來(lái)重組整合了7家中央一級(jí)企業(yè)、17家中央二級(jí)企業(yè)，涉及資產(chǎn)1300多億元。中國(guó)誠(chéng)通還設(shè)立了中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金，總規(guī)模達(dá)5500億元。

    北京產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理朱戈認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是盤(pán)活存量資產(chǎn)的有效途徑。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)具備信息集散、發(fā)現(xiàn)投資人、市場(chǎng)化定價(jià)、資源優(yōu)化配置等功能，具有制度規(guī)范、流程順暢、成本低廉、適應(yīng)性強(qiáng)等交易優(yōu)勢(shì)。

    “下一步，北京產(chǎn)權(quán)交易所將加強(qiáng)對(duì)盤(pán)活存量資產(chǎn)的全流程精細(xì)化服務(wù)，開(kāi)展咨詢(xún)顧問(wèn)、盡職調(diào)查、方案設(shè)計(jì)、信息披露、技術(shù)支撐、融資服務(wù)、跨境交易等工作，推動(dòng)存量資產(chǎn)交易更加規(guī)范便捷。”朱戈說(shuō)，“北京產(chǎn)權(quán)交易所還將引導(dǎo)、調(diào)動(dòng)社會(huì)各類(lèi)機(jī)構(gòu)參與存量資產(chǎn)交易，提升交易效率；同時(shí)，通過(guò)數(shù)字化、金融化、投行化、國(guó)際化服務(wù)，充分發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格，提升資產(chǎn)價(jià)值。”

    此外，意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，鼓勵(lì)以資本金注入方式將回收資金用于具有收益的項(xiàng)目建設(shè)，充分發(fā)揮回收資金對(duì)擴(kuò)大投資的撬動(dòng)作用。對(duì)地方政府債務(wù)率較高、財(cái)政收支平衡壓力較大的地區(qū)，盤(pán)活存量公共資產(chǎn)回收的資金可適當(dāng)用于“三保”支出及債務(wù)還本付息。