本報記者 李正

    “鋼鐵企業今年三季報出現的大幅同比增長現象，未來并不存在可持續性，因為所比較的是2020年疫情大幅下降的盈利情況，這完全是‘低基數效應’。”卓爾德環境研究（北京）中心主任張樹偉在接受《證券日報》記者采訪時如是表示。

    隨著A股市場進入三季報密集披露期，不少投資者將目光轉移到了今年整體漲價較為明顯的鋼鐵行業。東方財富Choice金融終端數據顯示，截至10月27日記者截稿，A股市場鋼鐵板塊（按申萬行業分類）44家上市公司，已有17家發布了2021年三季報。

    按盈利情況來看，報告期內，已披露三季報的17家上市公司全部實現盈利，與去年前三季度相比，有15家實現凈利潤同比增長，兩家同比下降；凈利潤總額合計增長247.61億元，同比增長119.67%，

    其中，凈利潤增長額度靠前的華菱鋼鐵、本鋼板材等上市公司在公告內容中均表示，企業營業收入大幅增長系鋼鐵銷售價格價格上漲所致，而企業營業成本的大幅增長系原材料采購價格上漲所致，可以看出，鋼鐵企業凈利潤的增長與成本和收入成比例放大關系密切。

    對此，私募排排網研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，報告期內，鐵礦石價格高位回落，焦煤焦炭價格也有望在發改委的調節下回歸合理空間，而焦煤焦炭和鐵礦石作為鋼鐵生產的主要成本，成本端價格的下降會帶動鋼鐵企業盈利的提升。同時，限電、能耗雙控、雙碳目標等多因素疊加，鋼鐵產能收縮成為了必然趨勢，供給的減少一定程度上也為鋼鐵價格帶來了炒作空間。

    據《證券日報》記者了解，雖然鋼鐵板塊上市公司2021年三季報顯示盈利情況整體十分樂觀，但是有不少業內人士對行業預期褒貶不一，而其中最重要的參考依據就是環保和限產。

    張樹偉認為，隨著未來環保、減排等相關工作的落實，將對鋼鐵產業產生負面影響，特別是一些非常不穩定，無明確標準的“指揮”，會潛在助長行業的大起大落。環保、減排的方向正確，但也需要在一定時期內保持穩定明確的標準。

    北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國鋼鐵行業是耗能大戶，目前已經進入到了存量競爭時代。供給側改革實施多年來，行業“頭部”企業越做越大，產業集中度增強，節能降耗明顯，產品利潤率也得到明顯提升，而一些中小型企業受擠壓較為嚴重，很多已經被迫出局了。

    “所以在碳排放政策的加持下，國家對鋼鐵產品的調控已經出現了比較好的效果，也形成了強有力的‘倒逼機制’，起到了穩定鋼價、壓制鐵礦石漲價的效果，同時，行業整體‘雙控’能力比較強，穩價保供能力充足，抗壓韌性很強。”祁海珅進一步表示，鋼鐵企業正在逐步實現結構轉型升級，減少高耗能碳排放壓力，這不僅有利于減少對海外鐵礦石的過度依賴，也利于鋼鐵行業整體向高質量、低能耗、可持續性發展方向穩步升級，優勝略汰下的鋼鐵板塊才更具有長期投資價值。

    此外，對于A股市場鋼鐵板塊未來的投資價值，劉有華認為，看好鋼鐵產業在需求回暖和限產雙重因素對行業基本面形成的有力支撐，但考慮到目前市場情緒偏謹慎，而鋼鐵行業今年來也積累了較大的漲幅，因此接下來鋼鐵行業的震蕩有可能會加劇。

（編輯 白寶玉）