本報(bào)記者 劉釗

    截至目前，零跑汽車、小鵬汽車、蔚來(lái)汽車、理想汽車等4家上市新勢(shì)力車企均已披露2025年三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。具體來(lái)看，第三季度，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，零跑汽車憑借規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利，小鵬汽車在物理AI領(lǐng)域加速布局，蔚來(lái)汽車通過(guò)多品牌策略穩(wěn)步前行，理想汽車則在轉(zhuǎn)型期面臨短期挑戰(zhàn)。

    業(yè)績(jī)持續(xù)分化

    從銷量來(lái)看，第三季度，零跑汽車銷量達(dá)17.39萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)101.8%，位居第一；小鵬汽車銷量達(dá)11.60萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)149.3%；理想汽車銷量達(dá)9.32萬(wàn)臺(tái)，同比下降39.0%；蔚來(lái)汽車實(shí)現(xiàn)銷量8.71萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)40.8%。

    從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，第三季度，理想汽車以274億元的營(yíng)收規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑，但同比下降36.2%；蔚來(lái)汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收217.9億元，同比增長(zhǎng)16.7%；小鵬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%；零跑汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.5億元，同比增長(zhǎng)97.3%。

    從盈利來(lái)看，4家上市新勢(shì)力車企呈現(xiàn)出“一盈三虧”的格局。第三季度，零跑汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5億元，已連續(xù)實(shí)現(xiàn)季度盈利；小鵬汽車凈虧損3.8億元，較去年同期的18.1億元大幅收窄；此前已實(shí)現(xiàn)季度盈利的理想汽車凈虧損6.2億元，去年同期為盈利28億元；蔚來(lái)汽車凈虧損34.8億元，較去年同期的50.6億元下降31.2%。

    毛利率是衡量車企成本控制能力的重要指標(biāo)。第三季度，小鵬汽車以20.1%的毛利率位居第一，同比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)；理想汽車毛利率為16.3%，剔除理想MEGA召回預(yù)估成本的影響后為20.4%；零跑汽車毛利率為14.5%，同比提升6.4個(gè)百分點(diǎn)；蔚來(lái)汽車毛利率為13.9%，同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)。

    理想汽車在財(cái)報(bào)中表示：“本著對(duì)用戶安全高度負(fù)責(zé)、對(duì)潛在隱患零容忍的原則，我們主動(dòng)召回部分2024款理想MEGA。盡管面臨短期挑戰(zhàn)，但公司整體經(jīng)營(yíng)韌性依然強(qiáng)勁。”

    小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬表示：“第三季度小鵬汽車綜合毛利率首次突破20%，凈虧損進(jìn)一步收窄，我們的目標(biāo)是第四季度實(shí)現(xiàn)公司盈虧平衡。”

    蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌也表示：“蔚來(lái)汽車有信心實(shí)現(xiàn)第四季度盈利，目前在售的高毛利車型訂單非常強(qiáng)勁，庫(kù)存訂單充足，第四季度目標(biāo)是將汽車業(yè)務(wù)毛利率提升至18%左右。”

    推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新

    整體來(lái)看，4家上市新勢(shì)力車企在技術(shù)創(chuàng)新方面動(dòng)作頻頻。

    在AI技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，新勢(shì)力車企紛紛將物理AI作為未來(lái)發(fā)展的核心戰(zhàn)略。小鵬汽車無(wú)疑是這一領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。何小鵬表示：“公司經(jīng)營(yíng)的持續(xù)改善，讓我們更加篤定地投入物理AI研發(fā)。”據(jù)了解，小鵬汽車計(jì)劃在2026年推出三款Robotaxi車型，并在年底實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人的規(guī)模量產(chǎn)。

    理想汽車在AI領(lǐng)域同樣投入巨大。公司自主研發(fā)的VLA司機(jī)大模型已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車，月度使用率提升至91%。理想汽車CEO李想表示：“我們堅(jiān)持在芯片、基座模型、底層操作系統(tǒng)、核心控制器等領(lǐng)域全面深入自研，構(gòu)建面向未來(lái)的技術(shù)護(hù)城河。第三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)30億元，全年研發(fā)投入預(yù)計(jì)達(dá)到120億元，其中人工智能領(lǐng)域投入超過(guò)60億元。”

    零跑汽車堅(jiān)持全域自研的技術(shù)路線，占整車成本65%的高附加值核心零部件實(shí)現(xiàn)自研自造。零跑汽車董事長(zhǎng)朱江明表示：“零跑先后推出業(yè)界首個(gè)八合一電驅(qū)、業(yè)界率先量產(chǎn)CTC電池底盤(pán)一體化技術(shù)、業(yè)界首個(gè)‘四域合一’中央集成式電子電氣架構(gòu)等領(lǐng)先技術(shù)。”10月份，該公司發(fā)布的全新旗艦D平臺(tái)更是帶來(lái)多項(xiàng)行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)，包括115kWh超級(jí)混合電芯、全棧1000V三電系統(tǒng)等。

    蔚來(lái)汽車?yán)^續(xù)通過(guò)換電技術(shù)構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。李斌表示：“我們將繼續(xù)強(qiáng)化換電網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系建設(shè)，為用戶提供全方位的出行解決方案。同時(shí)，我們?cè)诤Ｍ馐袌?chǎng)的布局也在加速推進(jìn)，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。”

    黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“今年第三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)清晰地表明，中國(guó)新勢(shì)力車企正進(jìn)入分化發(fā)展的新階段。在這個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的時(shí)代，技術(shù)創(chuàng)新、成本控制和全球化布局將成為決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。”

    展望未來(lái)，新勢(shì)力車企的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，行業(yè)整合或進(jìn)一步加速。同時(shí)，隨著AI技術(shù)的快速發(fā)展和全球化進(jìn)程的加快，中國(guó)新勢(shì)力車企有望在全球舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。