本報見習記者 郭冀川

    近期A股市場投資熱情高漲，隨著近日金融股進入回調，科技和醫療股再度受到市場關注，而這兩個板塊也是上市公司業績變臉與黑天鵝頻出的板塊，投資者需要謹慎投資，尤其要注意防范法律風險。

    證信律師事務所合伙人趙焱對《證券日報》記者表示：“此次疫情對于實體企業影響較大，許多公司難免發生訴訟糾紛，投資者要重點關注上市公司的訴訟緣由，比如與公司主營業務相關的重要資產存在糾紛、訴訟，包括主要產品、經營用土地、廠房、核心專利、技術、商標、重要子公司或參股公司股權等，不僅有可能影響公司的經營和業績穩定，也是黑天鵝爆發的主要征兆。”

    趙焱介紹，此前上市公司股東搶奪公司公章、證照、爭奪董事會席位等事件偶有發生，或者上市公司實際控制人家族離婚、繼承糾紛等，這些情況有可能導致上市公司股權被分割，進而導致上市公司實際控制權變更，一方面影響了公司的正常經營，也會對股價的穩定產生較大影響。

    隨著上市公司2019年年報披露截止，一些公司也陸續召開股東大會以及進行并購重組，對于股東大會的法律意見，德恒上海律師事務所陳波律師在接受《證券日報》記者采訪時表示，投資者應該關注議案被否決的情況，這是中小股東與大股東和管理層之間矛盾激化的體現，如果有發生此類情況，投資者要謹慎選擇。

    在并購投資方面，為了避免踩雷，陳波建議投資者認真翻閱法律意見報告，關注交易方案、相關協議、交易所涉及的標的資產情況，以及相關債權、債務的處理等章節內容，重點了解上市公司投資并購標的資產情況。他說：“法律意見出具之前，對不合規情形，上市公司和中介機構會努力彌補解決，如果律師依然提示不合規情形，就意味著問題較為嚴重了。”

    上海漢聯律師事務所宋一欣律師對《證券日報》記者表示，隨著資本市場改革完善和注冊制推行，殼資源的價值越來越低，ST公司往往存在嚴重債務危機，尤其是已開始出現債券、銀行等金融機構債務違約的公司，隨時可能被拖入破產程序。而中小股東由于持股比例低，在破產程序中幾乎沒有話語權為自己爭取權益，往往導致血本無歸，這類公司對于投資者來說最為危險。因此，在投資過程中，要選擇優質標的，而不是賭低價的ST股有“烏雞變鳳凰”機會。

    宋一欣說：“已經爆出財務造假、出現大面積債務違約的公司，一些投資者實際上已經是踩雷了，但還會心存幻想，希望能夠借助題材、概念等減少投資虧損。但在這種情況下，上市公司往往面臨多方債權人的追索，也面臨投資者索賠以及可能產生的集體訴訟，投資者應該盡早采取法律措施維護自身權益，在公司尚有賠付能力時得到補償，如因擔心上市公司破產或者自身虧損較大而一味等待，反而有可能錯過索賠時機。”

（編輯 上官夢露）