《公司法》第四條規(guī)定，公司股東依法享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。股東享有的資產(chǎn)收益權(quán)是公司法所明確的股東基本權(quán)利之一，而上市公司現(xiàn)金分紅是回報投資者、保護投資者收益權(quán)的基本手段。在此，我們將結(jié)合投服中心的行權(quán)工作向投資者介紹現(xiàn)金分紅的相關(guān)情況。

    一、現(xiàn)金分紅的前提條件

    公司現(xiàn)金分紅屬于公司自治范疇，是否分配股利，什么時間分配股利，均由公司決定，股東只能通過股東大會行使表決權(quán)來影響公司的決策。在上市公司的公司章程中會規(guī)定該公司進行現(xiàn)金分紅的前提條件，由于公司所處行業(yè)或財務(wù)狀況不同，其進行現(xiàn)金分紅的前提也通常有所不同，最常見的是當(dāng)年盈利、可分配利潤（即公司彌補虧損、提取公積金后所余的稅后利潤）為正、現(xiàn)金流充裕、無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出事項發(fā)生等，某些公司也將資產(chǎn)負債率不高于某一水平等特定條件列為進行現(xiàn)金分紅的前提之一。在不滿足公司章程中規(guī)定的現(xiàn)金分紅條件時，上市公司可以不進行現(xiàn)金分紅。投服中心在行權(quán)的過程中發(fā)現(xiàn)，在不滿足現(xiàn)金分紅條件的公司中存在一種情況，即上市公司因子公司長期未向母公司分配利潤，將主要利潤沉淀在下屬子公司而導(dǎo)致上市公司母公司可供分配的利潤為負，從而使得上市公司不滿足現(xiàn)金分紅條件，投資者也應(yīng)特別注意此類公司。

    二、現(xiàn)金分紅的信息披露

    根據(jù)《上市公司治理準則》的要求，上市公司應(yīng)當(dāng)積極回報股東，在公司章程中明確利潤分配辦法尤其是現(xiàn)金分紅政策。上市公司應(yīng)當(dāng)披露現(xiàn)金分紅政策制定及執(zhí)行情況，具備條件而不進行現(xiàn)金分紅的，應(yīng)當(dāng)充分披露原因。根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則》等規(guī)定的要求，上市公司在其年度報告中應(yīng)當(dāng)披露報告期內(nèi)普通股利潤分配政策，特別是現(xiàn)金分紅政策的制定、執(zhí)行或調(diào)整情況，說明利潤分配政策是否符合公司章程及審議程序的規(guī)定，是否充分保護中小投資者的合法權(quán)益。對于報告期內(nèi)盈利且母公司可供普通股股東分配利潤為正但未提出普通股現(xiàn)金利潤分配方案預(yù)案的公司，應(yīng)當(dāng)詳細說明原因，同時說明公司未分配利潤的用途和使用計劃。投資者可以通過閱讀上市公司章程及年報的相關(guān)內(nèi)容了解上市公司的利潤分配情況以及上市公司不進行現(xiàn)金分紅的合理性進而做出投資判斷。

    三、投資者的行權(quán)途徑

    相關(guān)規(guī)定要求，股東大會對現(xiàn)金分紅具體方案進行審議前，上市公司應(yīng)當(dāng)通過多種渠道主動與股東特別是中小股東進行溝通和交流，充分聽取中小股東的意見和訴求，及時答復(fù)中小股東關(guān)心的問題。但如果中小股東不能積極行權(quán)，上市公司也難以主動向廣大中小投資者征求意見。目前較為常見的溝通渠道包括上市公司的公開郵箱、電話以及交易所互動平臺，中小投資者可以通過以上多種渠道向上市公司了解情況并提出建議。

    四、投服中心行權(quán)活動

    投服中心在集中梳理上市公司章程的過程中發(fā)現(xiàn)，章程中存在未明確分紅制度這一普遍現(xiàn)象，具體包括，未對利潤分配的決策程序和機制、調(diào)整程序和機制進行明確，未對充分聽取中小股東意見所采取的措施進行明確，未對現(xiàn)金分紅在利潤分配方式中的優(yōu)先順序進行明確等。針對章程中存在上述問題的公司，投服中心向其發(fā)送了股東建議函，建議公司董事會及時推動章程修改完善工作并在股東大會召開時予以落實。

    此外，投服中心在今年的網(wǎng)上行權(quán)行動中，通過中國投資者網(wǎng)和交易所互動平臺，對存在以下兩類問題的部分上市公司進行網(wǎng)上質(zhì)詢：一是滿足現(xiàn)金分紅條件但長期不進行現(xiàn)金分紅的公司，二是由于上市公司子公司長期未向母公司進行分紅而導(dǎo)致上市公司不滿足現(xiàn)金分紅條件的公司。