本報記者 張穎

    本周，全球股市普遍呈現震蕩態勢。A股市場在震蕩分化中將如何運行呢？有哪些投資機會呢？有機構認為，A股新一輪上漲窗口將打開。

    值得關注的是，中國人民銀行官網3月17日消息，為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

    對于本次全面降準后A股市場接下來的表現，中金公司分析認為，本次降準主要是為了“保持銀行體系流動性合理充裕”，有望一定程度上緩解當前由于信貸投放力度較大從而導致的銀行間流動性相對偏緊的局面。結合本周央行超額續作MLF，我們認為流動性層面的改善，有望支撐A股后續行情的演繹。同時，伴隨政策環境和改革方向進一步明確及落實，相應支持領域有望帶來較高關注，并有助于提振市場信心。

    申萬宏源認為，在本次降準操作后，今年無需過度擔憂貨幣政策被動收緊風險，經濟復蘇期貨幣政策仍將維持中性偏松的流動性環境“保駕護航”。

    對于后市，中信證券分析認為，國內經濟和政策預期的低點已過，數據驗證下國內經濟預期上修，超預期降準助力政策預期回升；全球流動性收緊預期的頂點已過，近期歐美銀行風險對我國沒有實質性影響，反而有利于提升A股在全球的配置價值；下周美聯儲最關鍵的一次加息落地后，市場預期的轉折點將明確，A股全面修復行情的第二波雖略有延后，但趨勢已日益清晰。一方面，1月份-2月份國內宏觀數據驗證開年經濟修復趨勢，預計未來2個月經濟增速將進一步修復，市場對2023年經濟增速的預期也在上修；兩會后的政策輿情已明確全年政策基準和重心，超預期降準呵護經濟和市場信心，助力政策預期從底部修復。另一方面，歐美金融風險壓制美聯儲加息節奏，全球流動性收緊預期的頂點已過，A股在全球的配置價值有望進一步提升。

    浙商證券表示，當前經歷了春節以來的調整后，四大邊際因素驅動下，新一輪上漲窗口將打開。其一，以史為鑒，僅就降準而言，統計顯示對A股漲跌影響有限，但如果疊加情緒面修復或者基本面修復，降準后A股上漲概率將顯著提升。站在當前，一則情緒自低位回升，二則經濟數據持續改善，本次降準有望利好A股。其二，隨著硅谷銀行等事件出現，美聯儲停止加息的拐點漸行漸近。復盤1980年以來美聯儲政策轉向周期可以發現，從美聯儲停止加息到開始降息期間，股市和黃金最為受益。其三，隨著財報季展開，接下來業績驅動的行情將逐步展開。其四，結合情緒指標，短期情緒自低位開始修復。

    本周市場回顧

    1、股票市場

    A股市場：本周（3月13日-17日，下同），A股延續震蕩分化格局，三大股指漲跌不一。本周，上證指數累計漲幅達0.63%，報3250.55點；深證成指跌幅達1.44%，報11278.05點；創業板指跌幅達3.24%，報2293.67點，連跌7周。

    資金方面，周五，北向資金凈買入金額達71.83億元，連續5個交易日實現凈買入。本周北向資金累計凈買入金額達147.81億元。從前十大成交活躍股來看，本周，TCL中環、牧原股份、五糧液、特變電工等4只個股，北向資金凈買入金額均超4億元。另外，中國平安、寧德時代、貴州茅臺等個股遭北向資金凈賣出金額均超10億元。

    表：本周滬、深股通前十大成交活躍股交易情況：

制表：張穎

    從申萬一級行業來看，本周有11個行業實現上漲，其中，傳媒行業周漲幅居首，達5.86%，緊隨其后的是，建筑裝飾、計算機和通信等行業累計周漲幅均超4%。另外，電力設備行業指數累計周跌幅居首，達5.9%。

    與此同時，統計顯示，下周（3月20日-24日）共有73家公司限售股陸續解禁，按最新收盤價計算，解禁市值為700.68億元。從解禁市值來看，三峽能源（274.61億元）、東岳硅材（95.68億元）、中遠海能（83.82億元）等公司解禁金額均超80億元。

    表：下周解禁金額超10億元的公司情況

制表：張穎

    根據發行安排，下周（3月20日-24日）有9只新股申購，包括科創板新股4只、創業板新股3只、北交所新股2只。

    表：下周9只新股發行情況：

制表：張穎

    港股市場：

    周五，港股高開高走，科技股帶動下三大指數全天強勢。恒生指數收漲1.64%報19518.59點，周漲1.03%；恒生科技指數周漲幅5.22%；恒生國企指數周漲幅2.63%；

    海外市場：

    周五，美國三大股指全線收跌，道指跌1.19%報31861.98點，標普500指數跌1.1%報3916.64點，納指跌0.74%報11630.51點。本周，道指跌幅達0.15%，標普500指數漲幅達1.43%，納指漲幅達4.41%。

    周五，歐洲主要股指收盤全線下跌，德國DAX指數跌1.33%報14768.2點，法國CAC40指數跌1.43%報6925.4點，英國富時100指數跌1.01%報7335.4點，意大利富時MIB指數跌1.64%報25494.54點。本周，德國DAX指數跌幅達4.28%，法國CAC40指數跌幅達4.09%，英國富時100指數跌幅達5.33%，意大利富時MIB指數跌幅達6.55%。

    周五，亞太股市主要股指收盤多數走高，韓國綜合指數上漲0.75%報2395.69點，本周累計漲幅達0.04%；日經225指數漲1.2%報27333.79點，周跌幅達2.88%；澳洲標普200指數漲0.42%，周跌幅達2.01%；新西蘭NZX50指數跌0.16%，周跌幅達0.4%。

    2、債券市場

    3月17日傍晚，中國金融期貨交易所（簡稱中金所）連發兩條重磅消息：一是進一步調整股指期貨交易安排，將股指期貨平今倉手續費標準下調至成交金額的萬分之二點三；二是就30年期國債期貨合約及相關規則征求意見。

    周五，國債期貨窄幅震蕩收盤漲跌不一，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約接近收平。全周來看，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.08%。

    對于債券市場，中信證券分析認為，本周1月、2月經濟數據落地而基本面利空出盡，MLF寬幅超額續作、降準釋放央行呵護市場流動性信號，而周內利率報價制度調整與權益市場行情變化對債市形成一定擾動，長債利率震蕩下行。后續進入基本面數據真空期，債市環境相對友好，長債利率或延續偏強震蕩。

    3、外匯

    周五在岸人民幣兌美元16：30收盤報6.8765，較上一交易日漲253個基點，本周累漲888個基點。人民幣兌美元中間價報6.9052，調升97個基點，本周累計調升603個基點。

    4、大宗商品

    周五，國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲3.68%報1993.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.88%報22.75美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨漲6.77%，COMEX白銀期貨漲10.94%。

    周五，國際油價全線下跌，美油4月合約跌2.94%，報66.34美元/桶。布油5月合約跌2.49%，報72.44美元/桶。本周，美油4月合約跌13.48%，布油5月合約跌12.49%。

    本周，LME銅跌2.88%，LME鋅跌0.14%，LME鎳漲3.95%，LME鋁跌1.51%，LME錫跌0.93%，LME鉛漲0.58%。

（編輯 孫倩）