上周，A股納入MSCI的最終名單出爐，234家成分股中，銀行、非銀金融、醫(yī)藥生物等行業(yè)占比較大，但金融板塊短期內(nèi)并未隨名單的公布迎來上漲行情，以鋼鐵、采掘和有色行業(yè)為代表的周期板塊大幅走強(qiáng)，與食品飲料、醫(yī)藥生物輪流領(lǐng)漲滬深兩市，A股市場(chǎng)整體延續(xù)震蕩行情。周線圖上，滬深300上漲0.78%，上證指數(shù)上漲0.95%，深證成指上漲0.36%，中小板指上漲0.73%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.11%。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為15.02倍、1.63倍，均較上期有所上升。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為57.99%，相比上期下降0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為87.73%，下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位54.86%，下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。

    從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.73%，相比上期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，至51.16%；平衡混合型基金下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，至61.08%；偏股混合型基金倉位下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，至80.39%，偏債混合型基金倉位下降0.15個(gè)百分點(diǎn)，至20.34%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.74%，相比上期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為88.52%，上升0.06個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉位69.22%，下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.52%，相比上期上升0.06個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.29個(gè)百分點(diǎn)，至60.84%；平衡混合型基金下降0.15個(gè)百分點(diǎn)，至67.01%；偏股混合型基金倉位下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，至82.89%，偏債混合型基金倉位下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，至20.14%。

    從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比15.3%，倉位在七成到九成的占比33.8%，五成到七成的占比13.3%，倉位在五成以下的占比37.5%。上周加倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比10.8%，25.9%的基金加倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，45.5%的基金倉位減倉幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比17.7%。

    從目前市場(chǎng)的運(yùn)行狀況來看，市場(chǎng)短期分化格局依然突出，板塊風(fēng)格輪換迅速，投資者不可盲目追漲。長(zhǎng)期來看，從2015年以來較長(zhǎng)期基金倉位的變動(dòng)趨勢(shì)來看，基金倉位穩(wěn)中有升，顯示基金經(jīng)理長(zhǎng)期對(duì)于市場(chǎng)看好的態(tài)度；短期來看，在滬深300指數(shù)維持震蕩的結(jié)構(gòu)性行情中，基金倉位小有下降，表明基金經(jīng)理短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。

    上周央行公開市場(chǎng)有800億元逆回購(gòu)到期，其中周三、周四分別有600億、200億逆回購(gòu)到期，央行進(jìn)行了4900億逆回購(gòu)操作，周內(nèi)進(jìn)行累計(jì)凈投放4100億元，并于周一進(jìn)行了1560億的MLF投放。由于月中繳稅等原因，上周央行加大了資金凈投放力度，周初市場(chǎng)資金面平衡偏緊，并邊際趨緊，在周末重回平穩(wěn)。預(yù)計(jì)在央行的呵護(hù)下，資金面將持續(xù)平穩(wěn)局面。

    上周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)生產(chǎn)回升，投資方面僅有房地產(chǎn)表現(xiàn)良好，消費(fèi)增速回落，地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)負(fù)，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。A股受到MSCI公布名單的提振效應(yīng)有限，各板塊主力資金流入流出波動(dòng)不小。前期回落的白馬藍(lán)籌股重現(xiàn)配置價(jià)值，適合投資者重新布局，選取市場(chǎng)普遍看好的績(jī)優(yōu)股進(jìn)行投資。具體到偏股型基金配置上，建議投資者仍以相對(duì)積極的心態(tài)更加靈活地把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)與估值匹配、具有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)股存在投資機(jī)會(huì)，淡化風(fēng)格，擇優(yōu)配置。具體到債券型基金配置上，建議投資者注意市場(chǎng)可能出現(xiàn)的震蕩回調(diào)，保持謹(jǐn)慎操作，重點(diǎn)關(guān)注配置中短久期利率債和高等級(jí)信用債產(chǎn)品，以獲取更多確定性收益。