本周首個(gè)交易日，滬深兩市全線回升。值得注意的是，此前盤面中持續(xù)呈現(xiàn)的資金凈流出態(tài)勢(shì)得以逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)投資者活躍度再度回升。分析人士指出，此前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，以及板塊強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的背后是存量資金“挪移”所致。整體而言，當(dāng)前無(wú)論是基本面和資金面，還是資金調(diào)倉(cāng)以及對(duì)板塊估值的擔(dān)憂都有所消退，后市不應(yīng)過(guò)度悲觀。

    對(duì)后市樂(lè)觀態(tài)度顯現(xiàn)

    從昨日盤面的交易情況來(lái)看，經(jīng)歷此前的反復(fù)震蕩，市場(chǎng)反彈動(dòng)能有所顯化。一方面，從各主要指數(shù)的全線上揚(yáng)以及兩市上漲家數(shù)超3000家的情況來(lái)看，“賺錢效應(yīng)”回升。另一方面，經(jīng)過(guò)連續(xù)縮量后，昨日量能的放大也反映出此前偏弱的市場(chǎng)活躍度正在回升。

    業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，時(shí)隔6個(gè)交易日后，昨日滬深兩市終結(jié)了此前連日資金凈流出態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)主力資金凈流入。不過(guò)，相較于此前多日動(dòng)輒百億元的資金凈流出，單日百億元規(guī)模的凈流入仍稍顯單薄。事實(shí)上，資金凈流出現(xiàn)象一直未得到有效改善，特別是在近期兩市持續(xù)震蕩的背景下，此前數(shù)次“曇花一現(xiàn)”式的單日凈流入均不敵市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)回落。

    另一方面，在兩市再現(xiàn)凈流入的背景下，各板塊也都逆轉(zhuǎn)了此前各自的凈流出態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日開盤，滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板的資金流出金額都已較前一交易日收窄。隨著盤面回升，時(shí)至尾盤，各板塊資金凈流出的態(tài)勢(shì)也紛紛逆轉(zhuǎn)。通過(guò)對(duì)兩市開盤和尾盤資金動(dòng)向來(lái)看，經(jīng)過(guò)此前的回調(diào)，資金對(duì)各板塊的“興趣”都有所回升，而從開盤和尾盤資金表現(xiàn)出的“早出晚歸”現(xiàn)象來(lái)看，主力資金已清晰地表達(dá)出對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度。

    此外，與昨日盤面普漲對(duì)應(yīng)的是，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，昨日有21個(gè)行業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金凈流出。其中，計(jì)算機(jī)、食品飲料、化工這3個(gè)行業(yè)的凈流入金額居前，分別達(dá)到20.84億元、19.29億元和17.93億元。而這一現(xiàn)象也從另一個(gè)側(cè)面佐證了昨日兩市主力資金的凈流入與盤面回升間關(guān)系密切，體現(xiàn)出資金對(duì)盤面整體性機(jī)會(huì)的看好。

    淡化風(fēng)格靜待利好

    分析人士指出，本輪調(diào)整雖然持續(xù)時(shí)間略長(zhǎng)，但對(duì)后市并不應(yīng)過(guò)分悲觀。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然具備韌性，市場(chǎng)估值也回落至歷史上相對(duì)較為悲觀時(shí)期相若的水平。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)位置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，五月份可能是全年相對(duì)重要的窗口期。建議圍繞盈利增長(zhǎng)進(jìn)行選股，注重業(yè)績(jī)和估值的匹配性，2018年投資機(jī)會(huì)不會(huì)缺乏。

    海通證券強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)回調(diào)空間已經(jīng)比較充分。從換手率來(lái)看市場(chǎng)情緒，2016年1月底上證綜指2638點(diǎn)以來(lái)，幾次市場(chǎng)調(diào)整的階段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股換手率都降到0.7%左右，最近換手率降至0.7%，情緒指標(biāo)已經(jīng)處于較低水平。回顧陸港通開通以來(lái)的3年多時(shí)間，外資往往在市場(chǎng)階段性底部加速流入，最近陸港通北上資金持續(xù)凈流入，4月北上資金凈流入387億元，較3月的97億元大幅提高，明顯大于2017年北上資金月均流入額166億元。

    此外，隨著“入摩”進(jìn)入關(guān)鍵窗口，各路資金當(dāng)下也正加速布局“入摩”行情。分析人士表示，考慮到A股藍(lán)籌估值在近期的回調(diào)中有所調(diào)整，以國(guó)際比較的角度看估值并不貴；就中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前不少以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)的公募產(chǎn)品也在準(zhǔn)備或者發(fā)行中，這些催化因素都已使A股重新回到一個(gè)可以逐步配置的時(shí)點(diǎn)。