本報記者 李靜

    中秋節、國慶節漸近，這本應是白酒銷售的黃金旺季。然而，《證券日報》記者在近期走訪中發現，今年中秋前夕的白酒市場呈現“旺季不旺”的特點，市場分化現象愈發顯著，不同檔次白酒的動銷情況呈現出截然不同的態勢。

    中高端銷售穩健

    記者在北京豐臺區一家煙酒零售店看到，店內陳列的白酒種類豐富，但顧客寥寥。“由于上半年壓貨比較嚴重，今年中秋主要就是清庫存，沒像往年那樣專門大量備貨。”該煙酒零售店老板表示，“店里中高端白酒賣得相對還可以，像五糧液、國窖1573，有一定的老客戶群體支撐，相反低端酒銷售情況并不是很樂觀。”

    在北京大興區的一家白酒專賣店，售貨員也表達了類似的觀點：“最近五糧液、瀘州老窖、洋河等中高端白酒銷售情況還算穩定，今年中秋沒敢大量囤貨，要是客戶下單多，就隨時聯系廠家補貨。”

    “最近，高端酒和區域酒賣得比較好，因為高端酒有宴會送禮屬性、區域酒集中在朋友聚會、走親訪友等場景，一些散裝的低端酒銷售無明顯起色。”一位山東的白酒零售店老板告訴記者。

    在記者走訪的多家白酒煙酒店過程中，不少門店的銷售人員也紛紛表示，近期受節日送禮等消費需求帶動，中高端白酒品牌的銷量出現了明顯增長。

    除了傳統的煙酒專賣店，《證券日報》記者近日走訪了北京多家線下商超。“實付滿800元返150元現金抵用券”“整箱購買享8.5折優惠”“買高端酒品送定制酒具”等促銷標識醒目地張貼在貨架旁。“最近，商場推出了促銷優惠活動，前來購買的顧客也比之前多了很多，目前中高端白酒銷售較好。”賣場銷售人員表示。

    對于今年中秋前夕白酒市場的表現，中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示：“目前，白酒終端整體動銷呈現‘環比溫和回暖，但同比仍顯疲軟’的特點，名酒庫存經過上半年消化，明顯降低，不過與去年相比，受商務禮品需求收縮及消費者趨于理性等因素影響，市場整體銷量仍預期小幅下降，市場尚未完全恢復至往年水平，其中產品價格震蕩較大，行業整體倒掛的情況沒有改變，行業性的庫存擠壓問題可能影響消費預期。”

    “2025年中秋白酒市場在理性消費、務實策略和渠道分化中展現出新的特點。酒廠、經銷商和消費者都在適應市場變化，尋求新的平衡點。”白酒行業專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，“若中秋期間動銷情況不佳，節后市場可能面臨更大的調整壓力。酒廠和經銷商需要密切關注市場動態，合理調整庫存和價格策略，以應對可能出現的市場變化。”

    行業仍處于去庫存階段

    有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時坦言，今年“雙節”對白酒消費的拉升作用可能十分有限，主要受益對象依舊是一些一線名酒，二三線酒企所面臨的庫存壓力依然沉重。

    根據中國酒業協會數據，2025年上半年白酒產業總產量191.59萬千升，同比下降5.8%；銷售收入3304.2億元，同比微增0.19%；實現利潤876.87億元，同比下降10.93%。

    在市場壓力下，酒企渠道庫存壓力進一步加重。中國酒業協會《2025中國白酒市場中期研究報告》顯示，2025年上半年，58.1%的經銷商表示庫存增加，超過一半存在價格倒掛問題，白酒行業平均存貨周轉天數已達900天，較上年同期增加10%。

    東方財富Choice數據顯示，今年上半年，20家酒企的存貨資產總計1688.15億元，環比小幅增加4.26億元，其中有7家區域酒企的存貨占總資產比例超過40%。

    國信證券研報指出，基本面看，酒企中報集中反映需求壓力，場景缺失對渠道和酒企的壓力預計將在第三季度報表進一步體現，市場對酒企全年增速下修預期較為充分；伴隨旺季臨近和政策影響邊際減弱，白酒市場動銷環比有所回暖但同比預計延續承壓；基本面的修復有賴于需求的實質性改善。

    在蔡學飛看來，在需求不足與行業調整的多重因素下，2025年下半年白酒行業預計將延續深度調整態勢，企業業績持續“K”型分化，其中頭部企業憑借品牌優勢和渠道韌性，在禮品、宴席等市場的剛需性仍能維持正增長，但大多數企業仍面臨庫存高企、價格倒掛及消費需求疲軟的壓力，經營壓力進一步加大。

（編輯 孫倩）