■昌校宇

    12月15日，深市核心指數(shù)樣本股迎來(lái)定期調(diào)整。調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板指戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比達(dá)到93%；深證100指數(shù)新質(zhì)藍(lán)籌屬性更加突出；創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重達(dá)98%。這一趨勢(shì)并非深市獨(dú)有，此前已生效的滬市部分指數(shù)樣本股調(diào)整，同樣呈現(xiàn)出新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的樣本數(shù)量與權(quán)重顯著提升的特征。

    由于市場(chǎng)上存在大量跟蹤上述相關(guān)指數(shù)的ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）及各類(lèi)被動(dòng)型產(chǎn)品，因此本輪樣本股調(diào)整將觸發(fā)同步調(diào)倉(cāng)操作。這意味著，市場(chǎng)資金將通過(guò)相關(guān)金融工具，持續(xù)、規(guī)模化地流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入源頭活水。

    今年以來(lái)，越來(lái)越多的中長(zhǎng)期資金正通過(guò)直接持股、配置ETF等多種渠道，積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力成效顯著。筆者認(rèn)為，資本市場(chǎng)“向新力”持續(xù)增強(qiáng)，得益于三重支撐。

    第一，政策持續(xù)加力，構(gòu)建制度支撐。

    資本市場(chǎng)“向新力”持續(xù)增強(qiáng)，得益于自上而下的政策合力推動(dòng)。今年以來(lái)，頂層設(shè)計(jì)進(jìn)一步明確了發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的科學(xué)路徑。12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”“創(chuàng)新科技金融服務(wù)”“圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合”。

    創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)、成于資本，資本市場(chǎng)亦將服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展擺在更加突出的戰(zhàn)略位置。今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)協(xié)同發(fā)力，圍繞深化投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，提高制度包容性、適應(yīng)性，提高上市公司質(zhì)量等推出一系列新舉措，旨在加快構(gòu)建支持科技創(chuàng)新的良性生態(tài)。

    從宏觀定調(diào)到細(xì)化落實(shí)，這套連貫協(xié)同的政策“組合拳”，為資本市場(chǎng)引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚提供了清晰的路線圖和穩(wěn)定的制度環(huán)境。

    第二，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)根基。

    經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，為資本市場(chǎng)“向新力”持續(xù)增強(qiáng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。今年前三季度，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.2%，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性與活力。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)借助科技創(chuàng)新加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，新動(dòng)能集聚、新業(yè)態(tài)涌現(xiàn)、新產(chǎn)業(yè)壯大的趨勢(shì)日益明顯。

    這一宏觀趨勢(shì)在微觀層面得到充分印證。以深市核心指數(shù)樣本股為例，創(chuàng)業(yè)板指新一期樣本公司前三季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)16%、24%，其中高端裝備制造、新能源產(chǎn)業(yè)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)60%、54%；深證100指數(shù)樣本公司則深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，超過(guò)八成樣本公司已將業(yè)務(wù)拓展至國(guó)際市場(chǎng)。

    第三，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)涌現(xiàn)，吸引價(jià)值投資。

    資本市場(chǎng)“向新力”持續(xù)增強(qiáng)，最終體現(xiàn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)供給與價(jià)值實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前，我國(guó)在人工智能、生物技術(shù)、新能源等關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新活力充沛，一批具備核心技術(shù)和高成長(zhǎng)潛力的科技企業(yè)加速崛起。其不僅是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的中堅(jiān)力量，也為資本市場(chǎng)注入了高質(zhì)量的資產(chǎn)供給。

    資金逐“利”更逐“優(yōu)”。從年內(nèi)新股上市表現(xiàn)可見(jiàn)，真正擁有“硬科技”底色的企業(yè)持續(xù)獲得市場(chǎng)認(rèn)可；新質(zhì)藍(lán)籌日益成為A股核心指數(shù)樣本股調(diào)整的重要來(lái)源。這類(lèi)企業(yè)普遍具備較高的研發(fā)投入、清晰的成長(zhǎng)邏輯，契合養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長(zhǎng)期資金對(duì)成長(zhǎng)性、穩(wěn)健性與社會(huì)效益的綜合配置需求。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)供給與有效定價(jià)，成為資本市場(chǎng)“向新力”增強(qiáng)最直觀的體現(xiàn)。

    綜合來(lái)看，在政策協(xié)同發(fā)力、產(chǎn)業(yè)基本面向好、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給充足的三重支撐下，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和資本市場(chǎng)正逐步形成良性循環(huán)。資金通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制高效配置到前沿創(chuàng)新領(lǐng)域，加速技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化；產(chǎn)業(yè)的茁壯成長(zhǎng)與企業(yè)的價(jià)值提升，又為投資者帶來(lái)可持續(xù)回報(bào)，并進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)的資產(chǎn)基礎(chǔ)。這一循環(huán)的持續(xù)強(qiáng)化，正是資本市場(chǎng)“向新力”不斷增強(qiáng)的核心動(dòng)力。