■本報記者 田耿文

    近日，國內(nèi)首單“小龍蝦高溫指數(shù)保險+衍生品”產(chǎn)品落地湖北荊州市，成功為200畝小龍蝦提供長達3個多月的高溫風險保障。這是金融衍生品工具服務實體經(jīng)濟的一次積極探索。

    湖北省作為全國首屈一指的小龍蝦生產(chǎn)省份，其產(chǎn)量全國占比超40%，其中荊州市貢獻了約30%的全國總產(chǎn)量。然而，荊州夏季天氣炎熱，且高溫持續(xù)時間長，從5月初持續(xù)到國慶節(jié)才結(jié)束，夏季大部分時間溫度超過30攝氏度，其中7、8月溫度可到達40攝氏度。持續(xù)的高溫會導致小龍蝦產(chǎn)生明顯的應激反應，嚴重影響其正常生長發(fā)育進程，死亡率直線上升，對小龍蝦供應產(chǎn)生嚴重影響。如何避免夏季高溫天氣給小龍蝦養(yǎng)殖戶造成的減產(chǎn)損失，成為一大難題。

    為此，國聯(lián)期貨股份有限公司與中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司湖北分公司攜手，通過收集分析溫度指數(shù)數(shù)據(jù)、荊州當?shù)貧庀缶謿v史數(shù)據(jù)等資料，深入研究溫度對小龍蝦產(chǎn)量的影響，最終設(shè)計出符合荊州實際溫度變化的模型，并根據(jù)模型配套提供了多樣化期權(quán)產(chǎn)品，通過“溫度指數(shù)保險+衍生品”的模式滿足小龍蝦養(yǎng)殖戶實際需求，幫助養(yǎng)殖戶抵御風險。

    “考慮到武漢與荊州實際溫度貼合度比較高，我們選擇‘中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)’中武漢地區(qū)的日平均溫度指數(shù)（DAT）作為產(chǎn)品設(shè)計的標的物。在設(shè)計方案時我們著重考慮到，隨著溫度上升小龍蝦產(chǎn)量不是線性減少的，這一特征啟發(fā)我們在設(shè)計賠付方案時需要參考歷史數(shù)據(jù)進行精細化調(diào)整。最終敲定采用多區(qū)間梯度賠付的理賠方案，更加貼合養(yǎng)殖戶的實際風險情況。”國聯(lián)期貨股份有限公司總經(jīng)理徐煒中介紹說。

    在具體操作中，參保養(yǎng)殖戶通過保險公司購買高溫指數(shù)保險，保險公司通過場外期權(quán)向期貨公司風險管理子公司轉(zhuǎn)移風險。值得一提的是，考慮到夏季高溫會增加西瓜的銷量，該產(chǎn)品在后端創(chuàng)新性地引入對溫度偏好相反的西瓜種植企業(yè)進行風險對沖，部分承接期貨公司風險管理子公司的風險。這樣，小龍蝦養(yǎng)殖戶、保險公司、期貨公司、西瓜種植企業(yè)共同構(gòu)成逐層天氣風險轉(zhuǎn)移機制，養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)互為對手方，“小龍蝦”與“西瓜”之間形成了獨特的風險對沖合作模式。

    據(jù)了解，天氣衍生品起源于國外，國內(nèi)依然處于探索狀態(tài)。對于我國衍生品市場而言，荊州“小龍蝦高溫指數(shù)保險+衍生品”項目開創(chuàng)性地滿足了小龍蝦養(yǎng)殖戶對于夏季高溫避險的需求，并成功將溫度指數(shù)與農(nóng)戶實際生產(chǎn)相結(jié)合，是“溫度指數(shù)保險+衍生品”模式的一次全新探索，進一步擴大了“中央氣象臺-大商所溫度指數(shù)”的應用領(lǐng)域。

（編輯 張博）