本報記者 于宏

    當前，資本實力已成為影響券商經(jīng)營與發(fā)展的關鍵因素之一。今年以來，為把握資本市場向好帶來的發(fā)展機遇，券商積極通過發(fā)行債券等多種方式補充資本金，以優(yōu)化公司業(yè)務結構、提升盈利能力及市場競爭力。

    多因素驅動券商發(fā)債升溫

    近期，已有多家券商獲批發(fā)行百億元級別大額債券。例如，12月11日晚間，招商證券發(fā)布公告稱，收到中國證監(jiān)會批復，同意公司向專業(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過400億元公司債。

    整體來看，今年以來，券商發(fā)債“熱情”較去年顯著提升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，年內券商合計在境內發(fā)行了925只債券，發(fā)行規(guī)模合計達1.8萬億元，較去年同期增長44.79%。具體來看，年內券商合計發(fā)行證券公司債502只，發(fā)行規(guī)模達1.08萬億元；發(fā)行證券公司短期融資券311只，發(fā)行規(guī)模為5408.7億元；發(fā)行證券公司次級債112只，發(fā)行規(guī)模為1812.89億元。

    對此，巨豐投資首席投資顧問張翠霞在接受《證券日報》記者采訪時表示：“年內券商發(fā)債規(guī)模同比顯著增長，受到多重因素的驅動。首先，在市場交投活躍背景下，券商擴張業(yè)務規(guī)模的意愿和資金需求更加旺盛，通過發(fā)行債券進行融資，可以快速有效地補充運營資金，支撐業(yè)務發(fā)展；其次，利率較低的市場環(huán)境也為券商發(fā)債融資減輕了成本負擔；最后，近年來，證券行業(yè)集中度提升的趨勢愈發(fā)鮮明，券商需持續(xù)補充資本金，通過發(fā)展特色業(yè)務等方式，更好地應對日益激烈的行業(yè)競爭。”

    券商發(fā)債募資的用途主要包括償還到期債務、補充運營資金、優(yōu)化公司資本結構等。另外，今年以來，券商還積極響應政策號召，踴躍發(fā)行科創(chuàng)債，切實加強對科創(chuàng)領域的資金支持。截至12月12日，已有54家券商成功發(fā)行了70只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模合計達824.4億元。其中，國泰海通科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模居首，達180億元；隨后為招商證券和中信證券，分別為100億元、97億元。

    東吳證券固收首席分析師李勇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“券商積極發(fā)行科創(chuàng)債，既體現(xiàn)積極響應國家戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟的責任擔當，也有助于有效把握發(fā)展機遇，通過科創(chuàng)債相關業(yè)務加深與新興產(chǎn)業(yè)的聯(lián)結，在業(yè)務拓展過程中打造新的盈利增長點。”

    持續(xù)夯實資本硬實力

    從發(fā)債規(guī)模來看，年內共有75家券商在境內成功發(fā)行債券，其中，頭部券商發(fā)債規(guī)模位居前列，有4家頭部券商年內發(fā)債規(guī)模均在1000億元以上。具體來看，中國銀河以1469億元的發(fā)債規(guī)模居于行業(yè)首位；其次是國泰海通，發(fā)債規(guī)模達1353億元；華泰證券、中信證券發(fā)債規(guī)模分別為1256億元、1027億元；另有發(fā)債規(guī)模在100億元以下的券商36家。

    此外，券商也積極利用境外市場渠道進行融資，以支撐國際業(yè)務擴張、提升市場競爭力。數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，年內已有7家券商合計在境外發(fā)行了30只債券，發(fā)行規(guī)模合計達47.03億美元，較去年同期增長33.12%。其中，中信建投、華泰證券、國泰海通境外發(fā)債規(guī)模位居前三，分別為14.63億美元、9.92億美元、8.51億美元。

    作為資本密集型行業(yè)，券商正持續(xù)完善債務融資機制、著力提升資金使用效率。例如，東北證券圍繞業(yè)務發(fā)展及資金需求，建立了基于現(xiàn)金流和流動性變化的雙支柱分析框架和多情景負債融資規(guī)劃體系，按照三年為周期、按年滾動更新、按季逐步調整的操作頻率，強化融資規(guī)劃預期管理，確保各項監(jiān)管指標持續(xù)合規(guī)。中信建投則積極通過發(fā)行次級債及永續(xù)次級債補充附屬凈資本，努力保持較高盈利水平。

    展望證券行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示：“綜合來看，在政策支持優(yōu)質券商資本空間進一步打開的背景下，券商行業(yè)融資節(jié)奏或將有所加快。在資金投入方面，券商資金或將進一步向自營、信用等重資本和高回報業(yè)務傾斜，行業(yè)整體盈利能力有望得到提升，加速邁向高質量發(fā)展新階段。”