“券商的優(yōu)勢(shì)是效率高、資產(chǎn)配置能力強(qiáng)，但要形成自己的特色，需要強(qiáng)化定制能力，這是未來(lái)差異化的競(jìng)爭(zhēng)方向。”東吳證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理郭家安在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，券商的轉(zhuǎn)型八仙過(guò)海，各顯神通，唯一要有的是自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，否則生存的空間會(huì)很狹窄。
把握優(yōu)勢(shì)發(fā)力主動(dòng)管理
“資管新規(guī)出臺(tái)后，券商紛紛發(fā)力財(cái)富管理業(yè)務(wù)，相比銀行和公募基金，券商發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。”郭家安指出，在大類(lèi)資產(chǎn)配置和投研方面，券商專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)，經(jīng)驗(yàn)豐富；券商內(nèi)部有經(jīng)紀(jì)、資管、投行等條線，在各個(gè)條線的基礎(chǔ)上可以搭建平臺(tái)式的財(cái)富管理服務(wù)；券商的成長(zhǎng)一直伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，養(yǎng)成了專(zhuān)注的賣(mài)方服務(wù)意識(shí)，在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中創(chuàng)新進(jìn)取意識(shí)較強(qiáng)，這也是券商的韌性。
郭家安說(shuō)，資管新規(guī)出臺(tái)后，資產(chǎn)管理行業(yè)準(zhǔn)入被拉平，資管機(jī)構(gòu)都站在同一起跑線上去競(jìng)爭(zhēng)，給了各家機(jī)構(gòu)施展優(yōu)勢(shì)和特色產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。東吳證券資管業(yè)務(wù)從2016年開(kāi)始向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，定向通道業(yè)務(wù)逐年減少。東吳資管的優(yōu)勢(shì)在于各個(gè)主動(dòng)管理領(lǐng)域的研究和創(chuàng)新能力較強(qiáng)。公司在資金、人才、資源等方面對(duì)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展給予大力支持。公司管理扁平化，投行、經(jīng)紀(jì)等各個(gè)條線高效協(xié)同，在面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，效率更高，創(chuàng)新能力更強(qiáng)，走在市場(chǎng)前沿的機(jī)會(huì)更大。
“固收和權(quán)益是東吳證券主動(dòng)管理業(yè)務(wù)發(fā)力的主要方向。在這兩個(gè)方面，始終以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)。”郭家安說(shuō)：“主動(dòng)管理包涵很多方面，ABS領(lǐng)域、非標(biāo)融資、股票質(zhì)押、股權(quán)投資、衍生品產(chǎn)品設(shè)計(jì)等在發(fā)展主動(dòng)管理的過(guò)程中不能忽視，應(yīng)作為增長(zhǎng)的副引擎來(lái)看待。”
關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
郭家安認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，資產(chǎn)配置不應(yīng)盲目忽視好的資產(chǎn)，應(yīng)該發(fā)揮券商優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)研究。
“上半年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，我們會(huì)主動(dòng)規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，包括規(guī)避大量民營(yíng)的信用債，權(quán)益的倉(cāng)位也一直較低。但從6月份開(kāi)始，我們陸續(xù)關(guān)注一些資質(zhì)相對(duì)較好的AA信用債。我們始終認(rèn)為，在這波市場(chǎng)下行的過(guò)程中，有一些標(biāo)的是被錯(cuò)殺的，無(wú)論是在債券還是股票方面。最近市場(chǎng)的情況，也驗(yàn)證了我們的判斷，確實(shí)有一些好的標(biāo)的。”郭家安說(shuō)。
他說(shuō)：“對(duì)券商來(lái)講，不應(yīng)該盲目地去忽視好的資產(chǎn)，還是應(yīng)該主動(dòng)去研究。這是今年一個(gè)大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。一些指數(shù)類(lèi)的產(chǎn)品，包括FOF產(chǎn)品，也是配置的主要方向。今后在FOF的精選上，在指數(shù)型產(chǎn)品的研發(fā)上，我們會(huì)加大力度，增設(shè)一些產(chǎn)品。現(xiàn)在一些產(chǎn)品點(diǎn)位較低，這個(gè)時(shí)候讓客戶配置，會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。”
