本報記者 楊笑寒

    近日，中保保險資產登記交易系統有限公司（以下簡稱“中保登”）披露了百年保險資產管理有限責任公司（以下簡稱“百年資管”）、招商信諾資產管理有限公司（以下簡稱“招商信諾資管”）等3家保險資管機構登記的3只資產支持計劃情況，合計登記規模達90.01億元。

    今年以來，保險資管機構持續登記資產支持計劃。據《證券日報》記者統計，今年前11個月，中保登共登記資產支持計劃83只，合計登記規模3445.62億元。同時，保險機構不斷探索相關資產證券化業務，持續進行產品創新與實踐。

    被稱為“保險版ABS”

    資產支持計劃業務是指保險資管機構等專業管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產產生的現金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發行受益憑證的業務活動。資產支持計劃也被業內稱為“保險版ABS”。

    近日，中保登披露了3家保險資管機構登記的資產支持計劃情況，分別是受托人為百年資管的“百年資管—瑞騰2號資產支持計劃”，產品規模為25億元；受托人為招商信諾資管的“招商信諾資管—興建1號資產支持計劃”，產品規模為15.01億元；以及受托人為光大永明資產管理股份有限公司（以下簡稱“光大永明資管”）的“光大永明—和潤1號資產支持計劃”，產品規模為50億元。

    上述83只資產支持計劃中，光大永明資管登記的資產支持計劃總規模最高，合計為705.5億元；民生通惠資產管理有限公司登記的資產支持計劃數量最多，合計登記13只產品。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳向《證券日報》記者表示，近年來市場處于降息區間，長期國債收益率較低，傳統固定收益產品無法覆蓋險資的綜合資金成本，險資需要尋找新的收益來源。相較而言，資產支持計劃和ABS產品現金流穩定、期限長、風險較權益類資產低，在風險收益特征上最接近固定收益，同時與股債的相關性低，能為險資收益提供緩沖，因而受到險資青睞。

    登記規模將保持增長

    在利率中樞持續下降的背景下，保險機構不斷探索以資產支持計劃、資產支持專項計劃（ABS）和不動產投資信托基金（REITs）業務為代表的資產證券化業務，并登記發行新型產品。

    例如，“太保資產—世紀互聯數據中心持有型不動產綠色資產支持專項計劃”近日在上海證券交易所成功掛牌，標志著我國在新型基礎設施資產證券化領域實現重要創新突破，該產品也是全國數據中心行業首單綠色持有型不動產ABS；今年3月份登記的“光大永明—新材料科技園蒸汽收費收益權綠色資產支持計劃”則是中保登首單蒸汽收費收益權資產支持計劃。

    中誠信國際信用評級有限責任公司創新產品評級部研報顯示，2025年以來，保險資管機構持續探索與保險資金特征相匹配的基礎資產，作為投資人積極參與持有型不動產ABS投資。預計保險資管機構仍將繼續著力于資產支持證券業務的發展，并持續挖掘符合保險行業長期資金特點的基礎資產，交易所基礎設施、不動產相關基礎資產項目或可為保險資管在ABS業務上提供參考借鑒。

    據張令佳預計，未來險資登記資產支持計劃的底層基礎資產種類將不斷擴大，登記規模也將保持增長態勢。