專家：對頂風(fēng)作案處罰力度仍需提升

    本報(bào)記者 吳曉璐

    1月19日，證監(jiān)會(huì)上市司司長郭瑞明在新聞發(fā)布會(huì)上表示，對于各類違規(guī)減持，證監(jiān)會(huì)及時(shí)責(zé)令改正，相關(guān)主體主動(dòng)購回并向上市公司上繳價(jià)差收益；情節(jié)嚴(yán)重的，依法處罰，維護(hù)了減持制度的嚴(yán)肅性。

    據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，僅2024年以來，監(jiān)管部門發(fā)布對14家上市公司股東或高管涉違規(guī)減持的行政監(jiān)管措施或行政處罰決定。市場人士認(rèn)為，近期，監(jiān)管部門對違規(guī)減持的查處效率和執(zhí)法力度明顯提升。但是，對于頂風(fēng)作案、拒不收手的違規(guī)行為的處罰力度還應(yīng)進(jìn)一步加大，起到震懾作用。

    嚴(yán)打違規(guī)減持

    1月19日，江蘇證監(jiān)局發(fā)布對華達(dá)科技及其持股5%以上的股東陳競宏、董秘齊靖采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。江蘇證監(jiān)局認(rèn)為，陳競宏在持股比例變動(dòng)達(dá)到1%的次日，未及時(shí)通知上市公司，并予公告，導(dǎo)致公司信息披露不及時(shí)，違反相關(guān)法律法規(guī)，同時(shí)，齊靖作為公司董秘，未能勤勉盡責(zé)，對此事亦負(fù)有直接責(zé)任。

    同日，上交所發(fā)布對ST南衛(wèi)股東徐東的通報(bào)批評。徐東在ST南衛(wèi)被立案調(diào)查期間減持，違反減持規(guī)則。因此，上交所對徐東予以通報(bào)批評。

    上述14張罰單中，處罰金額最高的是北京證監(jiān)局開出的一份涉減持的信披違法罰單，郭某斌因向眾信旅游提供含有虛假記載內(nèi)容的《股份減持告知函》，被北京證監(jiān)局罰款150萬元。

    另外，部分股東、高管主動(dòng)承諾回購違規(guī)減持股份，并將所得收益全部上繳歸上市公司所有。例如，1月12日，五洲新春公告稱，公司時(shí)任高管張迅雷將超比例減持部分的收益31.38萬元全部上繳歸上市公司所有，同時(shí)完成超比例減持的2萬股公司股票的回購。

    德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波表示，對違規(guī)減持的執(zhí)法力度明顯提升，罰沒的案件數(shù)量大增，且執(zhí)法速度更快。近期，為了活躍市場，各方投入了巨大的成本，采取了眾多措施。在市場和監(jiān)管關(guān)注程度如此之高的情況下，仍然發(fā)生違規(guī)減持，可以認(rèn)為當(dāng)事人主觀過錯(cuò)比平時(shí)更嚴(yán)重，因此，執(zhí)法力度比平常大，能找到法理依據(jù)。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，違規(guī)減持行為影響惡劣，必須嚴(yán)肅處理。當(dāng)前監(jiān)管部門采取的行政監(jiān)管措施可以及時(shí)糾正違規(guī)行為，保護(hù)市場的公平和公正。對于頂風(fēng)作案、拒不收手的違規(guī)行為的處罰力度應(yīng)該進(jìn)一步加大，進(jìn)而起到震懾作用。

    A股減持規(guī)模持續(xù)下降

    2023年，監(jiān)管部門持續(xù)完善減持制度。7月份，證監(jiān)會(huì)規(guī)范“離婚式減持”等規(guī)避減持限制的行為，補(bǔ)齊監(jiān)管漏洞。8月份，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，要求破發(fā)、破凈或分紅不達(dá)標(biāo)的上市公司，其控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持；9月份，滬深交易所發(fā)布配套業(yè)務(wù)通知，進(jìn)一步明確了執(zhí)行口徑。

    郭瑞明介紹，我國的股份減持制度相比境外市場更嚴(yán)。按當(dāng)前指標(biāo)測算，滬深交易所共有近2300家公司控股股東、實(shí)際控制人減持受到限制。

    減持新規(guī)實(shí)施以來，上市公司重要股東減持規(guī)模持續(xù)下降。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月21日，年內(nèi)129家上市公司重要股東減持64.15億元，同比下降81.69%。

    田利輝表示，重要股東減持規(guī)模顯著下降，說明減持新規(guī)對減持行為產(chǎn)生了明顯的遏制作用。這有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，減少市場波動(dòng)，保護(hù)中小投資者利益，有助于防止資本的過度投機(jī)和不合理流動(dòng)，維護(hù)資本市場的健康發(fā)展。